拉美噩夢開始於地產泡沫 中國正上演

發表:2005-01-06 02:41
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萬維讀者網記者江皓綜合報導:05年,有國際經濟學家預言,中國房地產將像幾年前拉美國家一樣全面崩潰,雖然這話有些危言聳聽,但卻顯示著症狀,防止經濟「拉美化」要從源頭找起,當年導致拉美出現經濟危機的房地產泡沫與今日中國的地產市場及宏觀經濟有一定的相似之處。

近來,中國國家主席胡錦濤先後訪問了巴西、阿根廷、智利和古巴四國。中國高層對拉美國家的重視,除卻尋找海外能源,另一個目的就是防止中國在發展中重蹈拉美覆轍。

2004年下半年以來,「拉美化」一詞被頻頻提及,但拉美經濟淪為外國資本的附庸是否中國經濟的現時之憂值得商榷。因為淪為外國資本的附庸只是「拉美化」的冰山一角,而沉隱在水面之下的,導致拉美危機的「原罪」才應該是我們對拉美化進行思辨的理性命題。

地產泡沫成危機之源

根據IMF對過去30年-40年中21個工業化國家的住房市場及股市熱潮和衰落情況的研究顯示,住房市場價格泡沫破滅造成的損害比股市泡沫要大出一倍。因為房地產業泡沫的破滅對消費的增長形成很大阻礙,而且,由於房地產行業強度倚賴銀行的資金因素,銀行系統將面臨資金鏈崩斷的危險,嚴重者將引發金融危機。

中國社會科學院拉美所經濟研究室主任吳國平在接受採訪時認為,使拉美經濟陷入危機恰恰也是拉美20世紀70年代的房地產泡沫。這是他在做《拉美人均GDP達到1000美元面臨的挑戰》這一課題時得出的判斷。

據吳國平介紹,在判斷拉美人均GDP達到1000美元的確切時間時,由於不同的統計口徑,出現三種不同的數據,從而得出的時間也不一樣。於是他將人均GDP和產業結構的變化聯繫起來,並以此判斷哪一個時間更接近事實。正是在這個對比中,吳國平發現,房地產業在拉美人均GDP達到1000美元之後對經濟有一個非常明顯的拉高。

在拉美當時的產業結構中,能源變化不大,始終佔到GDP的1%-2%,即使在向GDP1000美元沖頂階段也是這樣。製造業在GDP達到1000美元的前十年有拉動作用,達到之後製造業也不變。同時,農業變化也不大。也就是說,第一第二產業基本不變,發生變化的是第三產業。

拉美第三產業概念龐大,與我們通常意義上的有區別,包括小販和家庭佣人,這些部分對經濟拉動能力有限,而此時正是建築業的高速發展在拉動經濟的增長。當時,巴西建築業投資佔固定資產投資的70%,阿根廷佔80%,拉美地區的平均值在65%左右,如此高的比例表明泡沫已經存在。

有幾個客觀條件促使拉美房地產泡沫形成。

首先是國內外利率很低,而國際上正好是第一次石油危機。產油國坐擁大筆資金無處可投,這使得借錢非常容易,大大刺激了投資房地產的熱情。

其次,拉美正好是人均GDP1000美元的前夕,經濟增長迅速,置房成為人們生活好轉的首要選擇,國內房地產需求看漲。

同時,房地產業發展的「波及效應」強烈。國際上對發展房地產業有如下的統計和記錄表明,房地產值增加1個單位,帶動相關產業產值增加l.5-2個單位。拉美各國政府為解決就業問題,也把房地產看成經濟增長的重要手段,自然不會加以禁止。

於是,在多方的合力之下,拉美房地產泡沫越做越大。

拉美之創結痂痛猶存

從1973年-1983年,雖然拉美經濟增長很快,但由於房地產的超常發展,揹負的國內外債務很大。到了70年代末,第二次石油危機爆發,但情況與第一次完全相反,石油價格下跌使石油出口國緊縮了海外投資,拉美龐大的債務隱患終於顯露猙獰,而墨西哥、厄瓜多等國除了房地產還投資石油開發,受創更重。

危機爆發後,由於房地產投資巨大,遭受打擊無疑是致命的。同時,由於拉美經濟過於倚重房地產,這次危機正好戳中了拉美經濟的死穴。所以,當墨西哥首先宣布延緩還債後,即刻產生多米諾骨牌效應,拉美經濟陷入危機。

至此,拉美國家經濟便不再保持高速發展的態勢,而是增長低迷、通貨膨脹加劇、外債危機頻發、貧富差距加大,並伴有嚴重的社會動盪。債務危機和經濟危機的爆發使整個80年代被稱作拉美「失去的十年」。

1984年,吳國平去墨西哥,正是危機發生的第二年,墨西哥街上到處可見拉著彩條的房子。這可不是慶典的裝飾,而是說這裡有房子要賣。但實際的情況是,人民生活非常貧困,很多房子空置而普通人卻買不起。在墨西哥的憲法廣場,吳國平還見到到處擺攤的小商小販,這在危機發生之前是不可想像的,因為憲法廣場相當於中國的天安門廣場。

吳國平認為,我們所說的「拉美化」應該是在拉美經濟危機之後。但這是結果,防止「拉美化」要從源頭找起,否則就犯了本末倒置的錯誤,因為中國的發展沒有必要再去論證一遍他人的錯誤。

驚人相似的中國現狀

已有的國際經驗顯示,很多國家在人均GDP超過1000美元之後,可能會出現這樣兩種前途:一種是進入「黃金髮展期」,另一種是出現所謂的「拉美現象」。

2003年中國人均GDP達到1090美元,標誌著中國的經濟和社會發展進入一個新的時期。

一個比方認為,走過這個臨界點就是今天的歐美國家,走不過這個臨界點就是今天的拉美國家。更為可怕的是,當年催發拉美地產泡沫的內外條件就是當今中國的現實。採訪中吳國平認為。

首先,與第一次石油危機相似,就是油價一年



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