香港對上一次錄得2.5%季度通脹率為1998年第3季，其後香港踏入長達約6年的通縮期。任志剛5月6日於立會財經事務委員會上說，如果資金因憧憬人民幣升值至持續流入香港，將導致香港的貨幣環境變得寬鬆，可能拉高通脹；加上低利率會刺激房地產價格及租金上升，亦會直接影響通脹，令致今年底時消費物價指數，可能較2004年底時上升2.5%。
金管局發言人其後補充說，內部預計，今年第4季通脹率為2.5%，全年平均為1.5%。政府發言人回應說，財政司長唐英年在今年3月的財政預算案中預測，今年全年本港綜合消費物價指數（通脹率）會微升1.5%。由於今年首季通脹率只有0.4%，意味今年餘下時間通脹率會逐漸上升，下半年通脹率會處於較高水平，因此政府對今年通脹的看法，與任志剛並無不一致。
另外，由於市場租金自從2003年9月以來已上升超過15%，計算通脹的消費物價指數雖然包括租金項目在內，惟由於租約一般固定為兩年，任志剛相信，租金項目今年稍後將會上升，對通脹帶來壓力。
不過，任志剛說，市場毋須認為現時「通脹重臨」、「通脹肆虐」，他希望透過「理順」香港利率，使之與美元利率看齊，預先壓低通脹。現時港元3個月的市場拆息，比美元低1.5厘，任志剛擔心港元利率出現「追加」及「超加」的現象。因此，任志剛並不希望寬鬆的貨幣環境持續過久，並讓港元利率盡快上升至與美元利率水平。任志剛說，金管局會在保持匯率穩定的大前提下，研究如何令港元利率緊貼美元利率；透過改善制度操作，理順及消除寬鬆的貨幣環境。所謂寬鬆的貨幣環境，即市場的資金四溢和利率偏低，對於借貸人來說為「寬鬆」。
匯豐銀行香港區首席經濟師梁兆基表示，由於年底是租約到期的高峰期，屆時租金升幅將會開始反映在綜合消費物價指數之中，因此年底通脹率升至2%或更高並不為奇。雖然如此，通脹仍屬溫和，因為撇除租金部分，其餘消費品的通脹率升幅並不大。匯豐預測今年全年通脹率為1%，最高會見2%。
