《香港文匯報》報導，A股連續暴跌主要有兩大做 空因素，一是來自於資金，QFII的集中拋售讓本已脆弱 的股價不堪一擊；另一方面是，甫公布的7月PPI數據超 出市場預期，再給低迷的市場人氣當頭一棒。
QFII向來能精準的把握大盤走勢，在高位及時減倉 ，兌現利潤，在低位把握反彈行情，進場布局。從交易 數據來看，QFII在滬指下跌到3000多點時多次加倉，上 交所提供的交易數據證明QFII對今年的 A股市場整體還 是看多的。但是最近幾個交易日，QFII開始翻空，大舉 賣出股票，近日 A股的大跌，QFII的確功勞不小。
統計數據顯示，從 4-6月份，QFII淨買入總額超過 人民幣200億元。據中登公司公布的6月份統計月報顯示 ，兩市QFII結算淨額為181.26億元，比 5月份增加了45 億元。從7月3日開始到7月底，QFII雲集的中金公司上 海淮海中路營業部已經累計買入交通銀行12.7億元， 僅僅在7月18日就買入9.81億元，而賣出總額只有1.54 萬元，另外還買入了工商銀行3.41億元、中國鋁業3.04 億元、中國鐵建2.74億元、中國人壽2.5億元。
另外一家QFII雲集的營業部是由銀萬國上海新昌路 營業部。從交易數據來看，大舉買入是最近該營業部的 主要策略， 7月份以來還買入交通銀行、中國平安、中 信證券、工商銀行等。
當時QFII成為眾多類型機構中唯一做多的，被市場 人士寄予厚望，希望它能夠拯救垂死的股市。但是，事 與願違，最近幾個交易日QFII卻變臉大舉賣出，轉變之 快，另市場人士感到不可思議！
到底哪些人在賣股票？根據上證所數據顯示，中金 公司旗下的以上海淮海中路營業部為代表的營業部，從 8月1日到8月7日期間，賣出股票總額超過 8億元。其中 賣出最多的是興業銀行，賣出總額為3.24億元，其次是 中國人壽，總額3.12億元。
申銀萬國上海新昌路營業部雖然沒有大規模地賣出 ，但與以往淨買入的情況也完全不同，總體來看，賣出 力量也超過買入。
另外，瑞銀總部營業部最近的異常動作也值得投資 人高度關注，傳聞其背後有QFII活動痕跡。從 8月開始 也大舉賣出，比如賣出中國平安1.15億元、賣出興業銀 行0.6億元，此外，賣出數量較大的有中信證券、中國 船舶、新世界等。
總體來看，QFII最近幾個交易日成為 A股做空的主 力，在市場人氣極度低迷的狀況下，只要機構稍有動作 就會給大盤帶來致命打擊，況且是實力雄厚的QFII，他 們的一舉一動對其他機構投資者的操作具有啟示效應。
業內人士指出，QFII大舉賣票的時期，國際金融市 場發生了一件大事，就是美元的暴漲，兩者之間很可能 有密切的聯繫，正是因為美元有可能進入中長期的升值 週期，導致國際資本撤出新興市場，集中流向美國。
另外一個造成 A股暴跌的因素是--PPI數據超乎預 期。中國 7月份工業品出廠價格(PPI)同比上漲了10% ，原物料、燃料、動力購進價格上漲15.4%，為1996年 以來PPI的最高漲幅。專家認為，PPI數據過高衝擊上市 公司獲利，應該是目前市場恐慌的直接原因。
分析師表示，在明顯的弱勢下，稍微有一點風吹草 動，市場就會過度反應，加上市場對奧運穩定市場政策 的憧憬落空，近期並沒有利多經濟政策出臺，大家看到 奧運開幕式那天股市表現不好，所以奧運行情的預期基 本也跟著消失了。
現在，不光是散戶在猶豫，投資機構也開始袖手旁 觀了，他們主要是期盼政策預期能夠明朗，尤其是奧運 會後的經濟情況！
