中國銀行業的狀況可能會有多糟？淡馬錫控股(Temasek Holdings)沒有坐等答案。
這家新加坡國有投資基金出售了所持中國銀行股權的49%，以及所持建設銀行股權的8%，總計減持36億美元。股權出售的時機以及長期戰略投資者淡馬錫的參與，這些都對中國內地銀行業的前景敲響了警鐘。
上週，中國國家審計署宣布，中國銀行業對地方政府貸款的敞口有約1.3萬億美元。之後的幾天，媒體報導說，上海和雲南的地方政府融資平臺可能會出現債務違約。
對地方政府貸款的敞口只佔銀行業總體貸款的一小部分，不過投資者開始擔心這代表了「違約」冰山的一角。中國銀行股價較6月初跌了13%，建設銀行股價跌了14%。
希望分散化資產的更長遠願望可能是一個原因。不過，也有可能是淡馬錫在試圖搶在前面，因為有傳言說建設銀行的第二大投資者美國銀行(Bank of America)計畫出售一部分持股。
不過，更大的一個問題是未來會怎樣。有兩個因素非常突出：中國銀行業壞帳的規模，銀行在解決問題的過程中的增長空間。在這兩個問題上，顯示出的信號都不樂觀。
據穆迪(Moody's)的一份報告估計，銀行體系的不良貸款可能會從目前的1.1%增至8%-12%。與此同時，一場持續了兩年的放貸潮使中國的貸款與國內生產總值(GDP)的比值從2008年的101%飆升至2010年的127%。
鑒於對中資銀行資產質量的瞭解很少，很難估測不良貸款將增至多高的水平，這一點還不清楚。不過，淡馬錫出售股權的舉措意味著，並非所有人都會在情況不明瞭的情況下繼續看好中資銀行。
原題：淡馬錫減持給中資銀行敲警鐘
来源:華爾街日報
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