10月11日，受匯金入市影響，香港市場上的中資銀行股全部上漲，其中農行漲幅最高，達12.8％，工行漲6.7％，建行漲5.8％，中行漲7.7％。其他中小型銀行股也同樣表現良好，交行升6.1％，招行升6.9％，中信銀行升7.7％，民生銀行升9.5％，重慶農商行升8％。
「匯金的注資舉措旨在力斥境外基金大行先沽空後洗倉之行。」香港資深財經評論員黎偉成認為。
此前幾週，港股大幅波動，銀行股更成為沽空大軍的目標。10月初至今6個交易日，四大行的H股已被賣空約37.27億港元，其中建行的沽空金額為13.6億港元，中行為7.11億港元、工行為9億港元、農行為7.56億港元。
「近期大肆報導的內地民間貸款問題，相信是機構投資者唱空中國及內銀股的藉口。」fundsupermart.com研究部經理黃展威對本報記者表示，中資銀行股的股本回報率達20%，從基本面看，長期估值吸引。
外資大戶沽空
根據香港證監會的報告，恆生指數在9月的跌幅達14.3%，而10月3日至10月7日的沽空金額佔總成交金額11.4%，賣空活動的成交額及其佔總成交份額均大幅上升。
數據顯示，在10月7日，工行的沽空額佔其成交額比重為4.02%，處在較低水平，淨賣出工行H股前五大機構為：摩根士丹利香港證券、野村證券（香港）、中銀國際證券、德意志證券、巴克萊亞洲。
當天其他三大行均錄得大額沽空，農行、中行和建行的沽空比重分別達40.38%、18.05%和13.98%。
其中，淨賣出建行H股前五大機構為：德意志證券、三星證券亞洲、法國巴黎證券、摩根士丹利香港證券、OPTIVER TRADING HK。淨賣出中行H股前五大機構為：里昂證券、野村證券（香港）、匯濤證券、OPTIVER TRADING HK、法國巴黎證券。而淨賣出農行H股前五大機構為：巴克萊亞洲、摩根士丹利香港證券、中銀國際證券、瑞銀證券、匯豐金融證券。
即使10月11日股價上漲，建行也被拋空3.89億港元，佔股份成交14.16％，農銀行拋空額為2.9億港元，佔股份成交15.68％。
今年上半年，香港市場沽空金額為50億港元，佔總成交6.8%。而此前一週這一比例飆升至11.4%。究竟是機構投資者在翻雲覆雨，還是散戶因恐慌而進行對沖？
本地券商神傷
根據有關規定，拋空股票需預先安排，若沒有股票在手拋空，即違反證監會沽空條例。拋空要付息向經紀行借貨，利息則由雙方自行釐定。而拋空者最少要付出拋空股票市值105%的按金作抵押。
荷蘭合作銀行股票衍生品部副董事黃集恩對本報記者表示，投行在借貨時對投資者信貸要求較高，同時拋空股票手續繁複、成本高昂。因此，一般只有大型機構投資者才能從投行借到股票，進行沽空操作，散戶和小型基金公司只能通過購買看淡市場的金融產品達到對沖目的，獲利能力有限。
香港證券學會會長張華峰表示，如果借貨拋空者與衍生品產發行者有關聯，後者就能通過發行牛熊證，並製造劇烈波動的市況，從中獲利。香港7家證券業組織近期就向香港監管機構提出，要求香港仿效歐洲多國及韓國等，暫時禁止沽空活動。
對此，香港證監會表示，將引入法例落實淡倉申報制度，提高香港賣空活動透明度。
来源:21世紀經濟報導
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