【看中國2013年06月21日訊】廉價貨幣時代的終結對亞洲證券來說可能不算好消息，但並不一定會導致全盤崩潰。美聯儲購債計畫的中止引發了市場對於流動性枯竭的擔憂，然而不是所有的市場都一樣脆弱。
在一些國家，股票會以分紅的形式提供一種安全邊際。臺灣、新加坡和馬來西亞的分紅收益率都高於2008年前的歷史平均水平。韓國和香港股票的收益率卻要比過去低很多。
現在來看，臺灣股市是最安全的場所。其當前股票的分紅收益率比2008年前平均水平高1.4個標準差。 而隨著臺灣電子以及零件生產商也越來越靠近美國消費者的錢包，臺灣股市的風險也將進一步降低。
馬來西亞股市也很有吸引力，該國分紅收益率比2008年前平均水平高1.8個標準差。美林銀行數據顯示，國外投資者現在持有48%的政府債券，而這一比例在第一輪QE開始之初只有13%。倉促的退出將給吉令造成很大壓力。馬來西亞貨幣兌美元匯率本月已跌了3%。
印度和印尼需要彌補巨額的經常賬戶赤字，他們的貨幣也可能在美元走強的背景下貶值。而且，這兩個國家都有選舉臨近。印度、印尼、以及泰國和菲律賓的分紅收益率都已接近歷史平均水平，投資者獲得的風險補償都很少。
分紅收益率低於歷史水平1.4個標準差的韓國更難以吸引國外投資者。韓國出口商競爭力不敵日本出口商，消費者們面臨償債壓力，經濟疲軟，幾乎要跌入通縮狀態，這些都不難解釋人們為什麼對分紅不抱期望。
現在，投資者們已經開始大範圍的拋售。除了馬來西亞，亞洲大部分證券市場自5月中旬以來，跌幅都達5%-10%（以當地貨幣為單位）。如果今夏全球流動性繼續尋找新的方向，投資者眼光應該變得更加敏銳。
来源:財經網
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