救市,其實就是最大的風險

作者:如松 發表:2015-09-05 10:30
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【看中國2015年09月05日訊】持續的救市會否造成股市坍塌?

第一,銀行股未來的錢景很差。過去,四大銀行都是兩位數以上的增長,去年的利潤增長回到個位數,而上半年的淨利潤基本上是零增長,隨著大部分基礎產業去槓桿的進行(基建、鋼鐵、有色、能源等),未來負增長並不意外,可救市卻讓銀行股價格滯留在高位。

第二,隨著其他股票的下跌,風險也就持續下降,當跌至估值很低的時候,就會導致基金大規模調倉換股(這是數萬億的壓力),從金融股上調至非金融股上,這將讓銀行等金融股承受巨大的壓力,遭到拋售。雖然管理層持續的保股指,目的是不希望去槓桿,但趨勢是如此,可以避免嗎?筆者判斷是很難的事情,當四大行的利潤真正出現負增長的時候,就很可能會帶來恐慌。

「閱兵藍」是美好的,但之前幾天的K線閱兵紅,代價也是很大的,看看管理層還有多少彈藥。

要說明的是,去槓桿已經不僅僅在工業和基建領域,已經進入消費領域。近期的相關報導顯示,自去年以來,中國啤酒市場連續二十年來的增長戛然而止。截至2015年6月,國產啤酒產量已連續13個月下跌,為近二十年首次出現的持續負增長。從燕京、雪花、青島三大啤酒巨頭的半年報來看,上半年銷量均下滑,而且行業整體的下滑態勢在第二季度有所擴大。其實不僅是啤酒行業,其他大量的行業也都在削減工資,企業的利潤下降,已開始傳導到消費端。

所有的信號都顯示,蕭條正在來臨,雖然管理層不希望去槓桿,但去槓桿不以任何人的意志為轉移。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)


責任編輯:靖曄

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