【看中國2016年01月09日訊】2016年1月7日，央行公布了到2015年12月底的外匯儲備數字：共計33303.62億美元，環比降低1079億美元，跌幅達3.14%。
這組數字是什麼含義？筆者手頭上只有2008年1月以來每個月的中國外匯儲備數據。但3.14%的環比跌幅，則是6年以來最大的。甚至，還可能是1990年以來最大的單月跌幅！
2014年6月以來中國外匯儲備月度變化一覽表（網路圖片）
中國外匯儲備是2014年6月見頂的，當時達到了創記錄的39932.13億美元。18個月下來，外儲下跌了6629億元，跌幅達到16.6%。
為什麼會出現這種情況？因為市場早已存在人民幣貶值的強烈預期。
那麼，接下來人民幣匯率將如何演變？筆者的看法是，繼續貶值到跟美元7:1附近。也許會略微超過一點，但在2016年應該不會超過7.2:1。人民幣對歐元、英鎊等主要外幣，也會有所貶值。
如果人民幣在目前匯率水平原地踏步，則外匯儲備流失得會更快。如果貶值加速、迅速到位，則可以對熱錢「關門打狗」，因為到那時出逃的意義不大了。畢竟，中國經濟的基礎、潛能還是不錯的。現在的人民幣，類似一兩年之前的歐元和日元，存在高估，需要調整，但不會像阿根廷、亞塞拜然這類小國一樣，出現腰斬的現象。
近期美元兌人民幣匯率K線圖，離岸價1月7日一度突破了6.7585（網路圖片）
但人民幣很難選擇一步到位的貶值方式，因為這樣對國際市場影響太大。在貶值過程中，央行或許有階段性的干預政策，打破市場的單邊預期。但整體而言，未來一段時間的貶值大趨勢不會改變。
可控的、適度的貶值對股市構成利好（對大多數上市公司是有利的），但中國股市面臨著註冊制帶來的大擴容，以及大股東減持壓力。所以，股市很難重演過去一年歐洲、日本股市的走勢。貶值對樓市構成利空，但目前政府還在不斷出臺樓市利好，似乎能相互對沖。
目前中國外匯儲備下降非常快，考慮到3.33萬億的巨大存量，至少到目前，風險還不算太大。但股市就很難說了……
責任編輯:靖曄
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