【看中國2016年02月28日訊】看多新興市場的原因包括：新興市場現在的估值相當便宜，發展中國家面臨的挑戰開始停止惡化，投資者對新興市場資產的拋售不分良莠。
看多陣營中包括大型基金管理公司貝萊德和富蘭克林鄧普頓，兩者認為新興市場的資產估值非常便宜。PIMCO附屬顧問公司Research Affiliates LLC更是認為新興市場已經成為十年一遇的交易機會。該公司稱，「資金從新興市場的大量流出已經為長期投資者創造了一個絕佳機會，我們對配置新興市場股票和債券的資產的信心在增強。」
根據Research Affiliates LLC的報告，在過去3年裡，MSCI基準指數在過去三年下跌30%之後，本幣交易債券下跌了26%。Research Affliates分析稱，歷史上，新興市場股價只有6次比現在的水平還便宜，且每次之後平均5年會出現漲幅高達188%。
從債券市場來看，新興市場的收益率也脫穎而出。今年全球有7萬億美元主權債在持有到期的情況下收益為負，新興市場美元債較美國國債的收益率溢價本月也升至7年新高，為5.07個百分點。
同時，看多者認為發展中國家此前面臨的一些挑戰也開始停止惡化，包括油價穩定、美元走勢變弱。油價在兩年下跌近70%以後，在近期開始出現企穩的跡象。市場對中國會寬鬆貨幣政策刺激經濟的預測今日已經大幅提振了大宗商品價格。
而隨著去年12月份美聯儲結束了七年零利率以來，市場目前對美聯儲的加息預期已經大幅下降。被預測為新興市場挑戰之一的美元，其強勁走勢近期也有所減緩。
此外，富蘭克林鄧普頓的分析師Michael Hasenstab在博客撰文分析稱，投資者在本輪拋售中對發展中國家資產採取了一視同仁的拋售政策。然而，一些發展中國家，如墨西哥、韓國、馬來西亞和印尼都具有強勁的基本面，但是投資者卻將這些國家也當作是處於經濟危機之中來處理。不過，這恰好創造了絕佳投資機會。
和看多者針鋒相對的看空者認為新興市場面臨一些實質性問題。法興銀行和瑞銀集團都警告新興市場資產價格還會進一步下跌。
首先，在全球經濟增長前景惡化的大環境下，新興市場的估值還沒有便宜到可以引發反彈的程度。隨著全球貿易增長的停滯，新興市場經濟無法從出口中獲得增長。
花旗集團編製的Economic Surprise Index顯示，自1月份以來，來自發展中國家就業市場和製造業部門的指標都遠遠低於預期。
而近期數據顯示，韓國2月出口同比大幅下滑近17%，延續了1月出口18.5%的跌勢，為連續第14個月來下滑。此前數據顯示，韓國出口數據創下金融危機以來最大跌幅，2015年全年海外出口萎縮8%。
韓聯社報導稱，韓國出口下降是因為工作日數和船舶出口減少等臨時性因素以及油價大跌、中國和全球經濟不景氣，出口主力產品價格下跌等綜合因素導致。
法興銀行就此表示，現在就預測新興市場的貶值走勢會出現持續的逆轉。Hasenstab博文則警告投資者要避開土耳其、南非、俄羅斯以及委內瑞拉。
其次，新興市場面臨債務槓桿風險。瑞銀集團分析師Bhanu Baweja則表示，新興市場債務負擔激增，包括2.8萬億美元的外匯借貸，這將對新興市場的經濟走勢產生影響。疲軟的營收以及更緊張的借貸狀況正在對公司產生更多困難。
第三，分析機構認為，新興市場無法減少政府對經濟的掌控，將對其資產價格產生持續影響。策略分析師John-Paul Smith稱，以巴西為例，無法從國家資本主義轉型讓巴西經濟陷入了一個世紀以來最大的衰退。此外，俄羅斯、土耳其以及波蘭政府都在走向更加集權的方向，因此面臨同樣的隱憂。
責任編輯:岳爾
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