【看中國2017年2月18日訊】北京時間2月14日下午5點左右，中國央行公布了1月份的核心金融數據：1月末，廣義貨幣(M2)餘額157.59萬億元，同比增長11.3%，增速與上月末持平，比去年同期低2.7個百分點；狹義貨幣(M1)餘額47.25萬億元,同比增長14.5%，增速分別比上月末和去年同期低6.9個和4.1個百分點。
當月人民幣貸款增加2.03萬億元，同比少增4751億元。分部門看，住戶部門貸款增加7521億元，其中，短期貸款增加1229億元，中長期貸款增加6293億元。
說實話，看完這些數據，筆者感到有四大意外：
第一大意外：M2增速竟然如此之低！
M2的同比增速，可以看做是央行的發鈔票速度；M2同比增速跟GDP同比增速之差，可以看做是貨幣貶值速度。央行在2016年兩次踩剎車，控制了貨幣增速，一次在4月，一次在10月。10月到12月，M2增速分別是11.6%、11.4%和11.3%。特別是12月數據，讓2016年貨幣增速創下了改革開放以來新低。
中國新年之前的一兩週，央行曾大量投放短期貨幣，當時業界普遍認為1月新增人民幣貸款和M2增速都會顯著反彈。但最後仍然只有11.3%，可見當前資金明顯被收緊了。
第二大意外：M1和M2「剪刀差」回落如此之快！
根據央行數據，1月份M1增速只比M2增速快3.2個百分點，這跟去年動輒高達15個百分點以上的「剪刀差」形成了鮮明的對比。
M1增速明顯快過M2，意味著企業拿到銀行貸款之後沒有去投資實業，而是以活期存款方式持有。剪刀差越大，則越有可能產生資產泡沫。因為可以用來投機的錢多。剪刀差縮小，意味著資產泡沫產生的機率降低，這對於股市、樓市、債市、期市來說，是利空。
第三大意外：1月新增人民幣貸款竟然如此之低！
2016年1月，為了刺激經濟，當月人民幣新增貸款曾創下了歷史最高記錄，新增了2.51萬億。一般認為，由於2016年四季度的「飢餓療法」，以及加息預期，今年1月新增人民幣貸款會大幅反彈，很有可能創出歷史新高。但數據出來，估計讓很多人大跌眼鏡，竟然只有2.03萬億。
第四大意外：1月新增房貸佔比竟然如此之少！
新增了2.03萬億人民幣貸款，其中中長期住戶貸款（主要是房貸）只有6293億元，佔比只有31%，而在去年後面三個季度，房貸佔新增貸款比例高達60%以上！單個月份，甚至出現了幾乎全部新增貸款為房貸的奇觀。可見，央行的確收緊了房貸的發放，樓市的資金來源正在被嚴格管控。
結論：由此，聯繫到新年之後，央行天天淨回籠貨幣，一度連續6天中止逆回購（向市場投放資金），那麼2月分的核心金融數據可能會更加令人吃驚！
「穩健中性」的貨幣政策，顯然超出了很多人預期。央行真的已經變臉，2017年貨幣政策「前緊」的局面已經形成。至於會不會「後松」，只能看川普(特朗普)如何對待人民幣和中美貿易了。
種種跡象顯示，川普好像並不急於把中國列入「匯率操縱國」，他正在醞釀風險較小的貿易戰方案。對此，民主黨參議院領袖查克·舒默都等不及了，他屢次要求川普兌現選舉時的承諾，跟中國在匯率上開戰——
川普當然不傻，他知道怎麼做，當然也知道民主黨人正等著看他的大笑話！
