【看中國2017年9月30日訊】9月29日一大早，人民幣對美元匯率就出現了顯著的「下調」。
1、官方的人民幣中間價下調84點，報6.6369。這是連續第五天下調，也是5月初以來的最長連降；過去5天，人民幣中間價對美元下跌了500個基點。
2、在岸、離岸人民幣直線下挫，日內均跌超200點。其中在岸人民幣兌美元一度跌破6.68關口。
看看下面的走勢圖，在岸人民幣（上）和離岸人民幣（下）的走勢竟如此的步調一致：
截止9月29日在岸人民幣（上）和離岸人民幣（下）匯率的走勢圖（網路圖片）
由此可見，人民幣對美元匯率連續4個多月的「大升值」告一段落。自9月8日開始的「貶值」趨勢非常明顯。
如果說在4個月「大升值」過程中，人民幣多頭對空頭進行了一輪超乎預期的「大屠殺」；那麼，9月第二週以來的貶值，則對「惡意做多人民幣」的機構和個人，進行了一輪「大反擊」。
那麼問題來了：今年5月以來的「升值」和「貶值」週期，都是怎麼來的？
1、先看升值週期：
升值的原因很簡單，就是避免跟美國撕破臉，打大規模貿易戰。中美貿易一直不平衡，在每1美元的雙邊貿易中，大概有0.75美元是美國在買中國貨，只有0.25美元是中國在買美國貨。不平衡的原因還有很多。
川普(特朗普)上臺之後，雖然中國加大了從美國進口商品，但貿易不平衡的局面沒有改觀。8月，美國宣布對中國啟動「301調查」。為了增加從美國的進口，抑制對美國的出口，人民幣出現了一波升值。當然，過去幾個月「川普新政」遇阻，客觀上也讓美元走弱。
5月到9月的人民幣大升值中，最顯著的信號是5月末央行宣布：在人民幣對美元中間價中加入「逆週期因子」。在民間看來，這其實就是央行干預的信號。
在這一波升值中，人民幣在岸價格從6.9080升值到了6.4345附近，幅度達到6.8%。基本上扭轉了人民幣貶值的預期，逼迫一些「換匯黨」吐出到手的美元，兌換回人民幣。
2、再看貶值週期：
人民幣對美元匯率的大逆轉出現在9月8日晚上，當時有媒體報導說，央行發文從9月11日起把「外匯準備金率」從20%調整為0。它的含義是：取消了一項「抑制人民幣貶值」的規定。所以，市場解讀為：人民幣貶值週期宣告結束。果然，從那時起，人民幣對美元就開始一路走強，對「惡意多頭」、「跟風多頭」進行了大反擊。
央行選的時間點也恰到好處，因為半個月後美聯儲宣布「縮表」，而川普政府隨後也公布了「減稅」的細節，這兩個因素造成了美元的走強。由此可見，中美高層存在「順暢的」溝通。
9月27日召開的中國國務院常務會議提出，將對「支持小微企業力度較大」的銀行「定向降准」。雖然這不意味著中國貨幣政策再次轉向，但「定向放水」是確定無疑的了。儘管央行還沒有正式宣布「定向降准」，但市場預期已經形成。
在美元「縮表」的時候，中國「定向降准」，人民幣對美元匯率當然要貶一波。
而為了不讓大家誤解，央行在9月29日當天通過「逆回購到期」的方式，收回了1600億資金。
3、人民幣匯率將走向何方？
對官方來說，人民幣對美元匯率的穩定是前提。在這個基礎上，央行顯然試圖加大波動的幅度，雙向打擊投機者。也就是說，「惡意做多」和「惡意做空」人民幣的，都要懲罰。央媽要的是「恩威莫測」，讓你不敢來投機，是首要目標。
其次，將通過一系列手段，逐步讓中美貿易不平衡狀況有所改觀，讓人民幣從「中美貿易因素」中解套，最終走向市場化、國際化。當然，這個過程將比較漫長。
4、要不要換美元？
估計很多人會問：我要不要換點美元？我換的美元，要不要換回些人民幣？筆者的看法是：對於普通人來說，如果你未來有實際需求（比如子女即將留學等），還是要換點美元，目前價格比較合理。
如果僅僅是資產配置，那麼你要明白一個道理：美元是用來避險的。短期投資收益一定是很一般，這是國家有意造成的一個局面，否則大家都去換了；如果你只是想掙快錢，還是別換美元，的確沒有快錢可掙。
從避險角度講，一個殷實的家庭應該擁有一些美元，而不在乎一兩年、兩三年的收益，那是你的「資產壓倉石」，跟保險櫃裡的金條一個道理。
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責任編輯:靖曄
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