【看中國2017年12月2日訊】11月29日，法國《論壇報》網站刊發法國KEDGE商學院教授埃里克·皮謝的文章「比特幣升至1萬美元：是投機泡沫還是未來價值的體現？」。文章稱，創建於2009年的比特幣，其價格每週都在創新高，如今則在1萬美元上下波動，而今年年初還只有1000美元……2011年只有1美元。經濟學家們對此有分歧：這是一種自由的、不受央行調控的新貨幣，還是一種純粹的投機工具？下面就是這篇文字的部分主要內容。
自從WordPress宣布（2012年11月16日）接受比特幣作為支付手段之後，比特幣的使用範圍在不斷擴大。比特幣的吸引力還在於，支付的實現沒有銀行中間環節和任何費用，也得到了一些國家政府的默許。最新的成功例證是，據統計，今年11月全球比特幣交易商已經達到1700家。
令人瞠目令人心憂的2017年比特幣飆漲狂潮何時會是尾聲？（圖片來源：Getty Images）
計算機演算法將比特幣數量的最高上限鎖定在了2100萬個，如今已經有1800萬個在流通，而那些丟失的比特幣根本不能替代。這種相對稀缺性是其價格不斷飆升的主要原因。目前，全球人口中只有0.01%的人持有比特幣。因此可以設想，哪怕錯失恐懼症（FOMO）只蔓延至全球1%的人口，就能給比特幣價格帶來多麼大的影響，畢竟這1%的全球人口是比特幣擁有者的100倍之多。
真實的屬性
比特幣是一種數字貨幣或虛擬貨幣。作為非實物和以來電子平臺儲存的貨幣，它藉助一種自身的交易系統，通過區塊鏈技術實現比特幣在賬戶之間的無中間環節過戶，而加密技術確保了這一開放系統的可靠性和安全性。交易是匿名進行的，因此比銀行轉賬費用低也更隱秘。
在正式交易和無實名性質的現金之間，比特幣創造了一種新的金融交易空間。現金交易也沒有費用，但是不安全。
像所有的虛擬貨幣一樣，比特幣沒有任何內在價值（甚至不像收藏品），因為它是非實物性質的。與正式貨幣不同，它不歸屬於任何央行或貨幣機構。比特幣也不像股票或債券那樣是一種金融資產，因為它不會帶來任何權屬。其投資的唯一價值，就存在於擁有者希望其升值的預期中。因此，比特幣是一種沒有任何附屬物（或權）的資產，投資者只能寄望別的使用者從其手裡買走才能變現。
正如法蘭西銀行解釋的，比特幣在歐盟司法層面上講不是一種支付手段，因此不會給使用者提供任何保護，沒有償付保障，如果碰到欺詐交易就無計可施了。
典型的泡沫
單從價格上看，比特幣1萬美元的單價已經超過每盎司黃金1300美元的價格，然而這種比較沒有太大意義。因為已流通的比特幣（1800萬個）總價值也就是1800億美元，與全球近8萬億美元的黃金儲備根本不是一個量級，更別提150萬億美元的金融資產和240萬億美元的不動產了。
單價1萬美元，你可以認為比特幣泡沫不過是瘋狂投機的一個最新化身。歷史上，瘋狂投機時不時地會衝擊金融市場，如1637年的「鬱金香狂熱」、2000年的網際網路泡沫等。
很有可能，比特幣的泡沫會比網際網路泡沫更大，因為與後者不同，比特幣完全是非實物的。由於網路已經實現全球化，可以認為潛在的購買者有70億人之眾。這就在很大程度上解釋了人們看到的漏斗現象。
誰是終結者？
在上述條件下，什麼樣的針會刺破比特幣泡沫呢？文章認為，首先有可能是出現世紀劫案（靠竊取密碼偷盜的情況始終都存在），或者區塊鏈系統遭入侵從而出現大量的假比特幣（從而導致價格崩盤）。長期以來這種風險一直被認為比較小，而今後則越來越合情合理，因為價格的飆升會帶來潛在利益的擴大，從而也會更大地刺激人的慾望。
第二種可能是各國政府和央行採取共同立場，以打擊逃稅走私為名封殺這種支付手段（2013年，美國政府就曾關閉了相關網站，因為其使用比特幣進行毒品交易）。如今可以看到，大國在反洗錢及打擊資助恐怖活動方面的合作意願不斷加強，不能排除會有針對比特幣採取統一行動的可能性。
怎麼辦？
文章稱，有些人假設用一種做空比特幣的方法進行對沖，但不幸的是這種策略可能行不通，而且還會帶來災難性後果。因為，沒人能預言投機風潮的持續時間長短和頂部在哪裡。正如凱恩斯告訴我們的：「市場非理性的時間可以長到讓你破產。」因此，就只有一件事能做了：坐在河邊看，總有一天，比特幣的屍體會從你面前漂過。
（原題為《法學者談比特幣投機泡沫：總有一天它的屍體會從面前漂過》）
