美国股市2004年的总体表现大不如前年。2003年，道－琼斯30种工业股票平均价格指数涨幅超过25％，标准普尔500种股票指数上涨26％，而纳斯达克综合指数更是大涨50％。而2004年，美国股市虽开局不错，但由于受到各种因素影响，全年走势跌宕，三大指数长期徘徊不前，直到11月才开始呈现明显的上涨态势。在这一年里，道－琼斯指数、纳斯达克指数和标准普尔指数分别上涨了3.15％、8.59％和8.99％。
进入2005 年，美国股市会如何变化呢？对此市场分析人士看法不一。若将这些观点予以归纳，则可分为乐观、谨慎和悲观三类。乐观者估计，美国股市上涨态势还能持续一年左右，其中个别分析师认为，在石油价格稳定回落的情况下，2005年全年美股的整体上涨幅度可以达到8％到10％，甚至12％；谨慎者估计，2005年，美国股市上涨态势至少还可以持续几个月，但道－琼斯指数继续上涨的阻力相当大，标准普尔指数可望有接近9％的上涨空间；悲观者估计，2005年第一季度美国股市很有可能出现两位数的下滑，原因是2004年最后几个月美国股市的上涨已“预支”了2005年的部分上涨空间。
那么，影响 2005年美国股市的经济因素有哪些呢？首先是经济增长。如果2005年美国经济增长速度放缓，则股市此轮上涨即告结束。前一阶段，国际货币基金组织和经济合作与发展组织都下调了对2005年全球经济增长的预期，同时认为美国经济增长力度也会相应减弱。在这种情况下，美国股市上涨空间变小。
第二，公司盈利。华尔街多数人预计，2005年美国公司盈利仍可以两位数的幅度增加，但绝不会达到前一阶段20％的增幅。美国商务部最近公布的数字显示，美国企业对未来一个时期仍有信心，正在增加基础设施方面的投资，这是支持美国股市在新一年继续走高的一个基础。
第三，利率变化。2004年6月以来，美联储5次上调利率，12月中旬的联邦基金利率达到2.25％。但目前的利率水平仍低于投资者预期，市场已经作好 2005年联邦基金利率超过3％的心理准备。分析人士认为，只要美联储在2005年继续执行小步加息政策，美国股市就可能继续上涨。
第四，能源价格。一般认为，对美国股市而言，每桶45美元左右的原油价格是一条线，也就是说，如果2005年油价不越过这条线太啵
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