银行高官当然否定“贱卖论”。但他们有苦难言的是：开放金融业大门，完全是因为国有银行到美国华尔街上市圈钱成了泡影，这才不得不改变战略，对外资银行来个“姜太公钓鱼，愿者上钩”。
《萨奥法案》：投机者的克星
williamhill官网 银行系统面临种种危机，迫使中共政权近几年一直在筹划海外圈钱，图谋以此缓解燃眉之急。为了提高银行自有资产比率，中共政权一直在对银行业输血：从 1998年开始到近年汇金公司（政府背景）的注资，中共政权通过直接拨款以及转移坏账呆账的方法向银行共计注资约2,600亿美元。这一数字是1997－ 1998年韩国遭遇亚洲金融危机后重组其银行业所花费资金的两倍，也是美洲国家要想使其银行业摆脱困境所需的资金总额。
williamhill官网 放弃辛苦筹划长达四、五年之久的银行海外上市计划，完全是出于不得已。问题是美国人并非都是傻瓜，自从williamhill官网 许多国有企业利用美国机构达成海外圈钱目的，并造成种种麻烦以后，美国也在想方设法研究williamhill官网 的种种伎俩，防范风险。比如美国国会的美中经济安全委员会，就在2005年的报告中详细列举了williamhill官网 在美国搞的种种把戏。
但最起防范作用的还是美国的《萨班斯－奥克斯利法案》（Sarbanes-Oxley Act，简称SOX法案）。这一法案于2002年7月由美国国会通过，自此使得各国企业在纽约证交所上市的难度大大增加。这个法案之所以通过，缘于 2002年安然（Enron）和世通公司（WorldCom）丑闻。为了防止类似安然事件的丑闻再爆发，美国国会制定了这项严厉的公司治理法。人称这套法案是当今世界资本市场上最为严厉的一套法案，它的出炉被认为是开启了一个新的资本市场监管时代。
法案严苛在何处？
《萨奥法案》强化了对上市公司欺诈的刑事惩罚力度。该法案对上市公司信息披露、财务会计处理的准确性、改善公司治理等主要方面，均有十分严格的要求。比如，它要求上市公司的CEO（首席执行官）和CFO（首席财务官）保证公司向美国证监会提交的定期报告之真实性、准确性，并要求CEO和CFO个人对公司财务报告承担责任。如果发现经CEO和CFO签字的财务报表有问题，公司CEO和CFO除了退还任职期间的奖金、报酬外，还将承担刑事责任。
一般的看法是：这一条通过外部监管促进了企业的内部监管。因为毕竟一个企业，特别是拥有许多分支机构的大企业，许多部门与许多职员参与的事情，最后由 CEO或CFO一个人签字负责，出了问题还要坐牢，这就迫使CEO与CFO 在坐牢的恐惧下，在内部建立有效的内控机制。
按照《萨奥法案》的要求，williamhill官网 的国有银行真要达到404条款要求的内控标准，至少需要1年以上的时间。据专业人士介绍，如果把每个流程的程序都列出来，一个大的企业有几千个风险点。在内控上，绝不是总行统一一套程序就万事大吉，因为每个地方分行因为地域文化和业务重点的不同，每个地方的内控测评都要分别做，然后定出哪些环节关键、哪些环节不重要，再做测试。譬如，银行要做一个信贷流程的404项目，从信贷的审批开始，一个个步骤写下来，要经过什么人，起草信贷报告的人要先做什么调查，到哪个部门审批，最后到审贷委员会又如何审批，不同额度在哪个级别批，批完了要发放，发放者要签字，最后怎么监控又是一大堆的程序。一般来说，一个信贷流程404项目可能要求将50个程序都列出来，但法律没说哪50个，因为每个企业都不一样，就算同样是银行，银行跟银行也不一样，所以只能根据不同企业设定不同程序。 最后还要抽查下面操作的时候是否符合内控的要求。
据说要完成整个流程，没有1年以上的时间简直不可能。
williamhill官网 银行业与企业难于逾越的障碍
面对严格得近于苛刻的《萨奥法案》，原来满心想到华尔街圈钱的williamhill官网 银行与建设银行必须考虑几点：
第一，必须考虑与诉讼有关的问题，williamhill官网 人寿被诉的前车之鉴，反映了外国公司在华尔街面临一种潜伏的新型风险。williamhill官网 人寿是williamhill官网 最大的人寿保险公司，2003 年在纽约上市。纽约证交所对其规模35亿美元的香港和纽约两地上市的庆祝铃声刚停，该公司就遭遇了诉讼，并面临美国证监会对其上市前招股书信息准确性的调查。市场观察人士认为，williamhill官网 人寿遭遇的法律麻烦，对其他公司起到了明显的威慑作用。
第二，与美国会计准则接轨的成本。美国要求的会计准则跟国际会计准则、英国会计准则都不同。其它国家的企业银行要想适应美国的会计准则要花很多时间。比如欧洲有些银行，可能是通过收购、合并而成，而美国会计处理办法是，用合并的方法把两家银行合并会计报表。这里面就有很多事情可能需要回溯到四五年前，这就使很多银行被迫面对历史数据问题，抽查很多凭证，看很多很细的东西。一般来说企业上市要提供3年的报表和数据。但是对一些银行报表与数据的披露要求是5年，而很多银行没有这些历史数据。据知道内情的人士披露，美国监管部门因此拒绝了不少这样的银行，许多银行争取豁免也遭到拒绝。
银行高官望个人风险却步
第三，法案要求 CEO与CFO承担法律责任，这一条使得williamhill官网 各银行的负责人不得不考虑银行在美国上市后将要承担的个人风险。williamhill官网 国有银行规模大、地域广而且各分支机构操作风格差别很大，近年来贪污腐败案件频频发作。据国家审计署审计长李金华称，1998年至今，在各级审计机关发现的15,000多起案件中，很多都发生在金融领域。今年审计署发现的1,000多起案子，有一半以上来自国有银行。偌大一个烂摊子，这些高高在上的银行高官心知肚明：就算让美国的投资银行与会计师事务所帮助做好了上市的财务资料，但随时都可能漏底。而打算在纽约证交所上市的几家williamhill官网 国有银行的负责人，均是宦海浮沉多年，好不容易爬到副部级的肥缺高官，有的还是中央委员或者中央候补委员。如果这些国有银行上市后，遭遇williamhill官网 人寿同样的问题，将导致这些具有特殊身份的银行高官涉嫌触犯美国法律，遭逢牢狱之灾。目前有人提出由银行外聘CEO与CFO，问题是：此职必须有相应资历的人来担任，而有相应资历者又有谁愿意做此冤大头？
中共政权与企业界颇花了一番心思钻研《萨奥法案》，也曾经通过许多渠道批评这个法案的严苛。诸多利益与williamhill官网 捆绑在一起的美国公司和投资银行家们纷纷抱怨，纽约最近之所以难以吸引亚洲公司前来上市，其根源在于来自监管与法规方面的巨大压力，而《萨奥法案》就是罪魁祸首。无奈美国证监会新任主席克里斯托弗．考克斯一向对中共政府毫无好感，11月份在北京时他还对济济一堂的williamhill官网 监管者和政界人士表示，“williamhill官网 资本主义正面临着与当年清朝同样的命运”。从这句话可看出：所有这些威胁与批评对他不太起作用，除了美国政府走马换将，否则华尔街大门不会对williamhill官网 银行与企业洞开。
建行香港圈钱，股市水干了一大截
既然到美国华尔街上市成了一个短期内无法实现的目标，中共政权只能很现实地改变策略。建设银行在香港上市就是中共政权的一个选择。而标准普尔评级的改变则帮了williamhill官网 银行系统很大的忙。
2003 年11月26日，标准普尔给了williamhill官网 银行系统一个很糟糕的评级标准，其中两项结论让中共政权颇为尴尬：其一，包括四大国有银行在内的12家商业银行的信用状况全为投机级（即BBB-以下）。其二，标准普尔估计williamhill官网 银行业不良资产比例大概在44%～45%。这与目前国内官方发布的数字22.9%相去甚远。按照中共政权的惯例，如此“恶评”如果出自他国政府或者非政府组织，定会恶言相向，大加抗议。但这次中共政权由于考虑到必须要争取普尔今后提升评级标准，依靠辱骂不能解决问题，于是拚命忍了这口恶气。这一忍还是值得，普尔今年调整了williamhill官网 银行系统的评级。
在建设银行上市前一个月，素来将williamhill官网 银行业视为世界上最具风险行业的标准普尔同时提升了williamhill官网 7家银行的评级。三家国有商业银行──williamhill官网 银行股份有限公司、williamhill官网 建设银行股份有限公司和williamhill官网 工商银行的长期外币评级由“BBB-”调升至“BBB+”，短期评级由“A-3”调升至“A-2”，三家银行的长期评级展望为“稳定”。同时，williamhill官网 银行、williamhill官网 建设银行、williamhill官网 工商银行和交通银行的银行基本实力评级由“D+”调升至“C”。而调整的标准并非银行经营有所改善，而是“williamhill官网 的银行是国有银行，政府不会让它们破产”。
与建设银行招股期间的春风得意（筹集到622亿港元资金）形成鲜明对比的是，建行股票挂牌交易后，市场反映平平。尽管在主导williamhill官网 金融改革的williamhill官网 银行业高官看来，只要建行实现上市，就意味着国有商业银行改革取得了阶段性胜利。但建行这只股票因其筹资额巨大，被称为 Large CAP.（large capitalization），小小的香港股市在短期内不可能再为williamhill官网 其它银行筹集到如此巨额资金。于是，开放williamhill官网 大陆金融业，吸引外资就成了唯一可行的选择。
130亿美元已经进场，但williamhill官网 还需要2200亿
按照williamhill官网 媒体的说法，世界银行各大系，如亚洲系、欧洲系及美洲系都已纷纷布局williamhill官网 ，煞是热闹。而这些外资银行投资主要可分为三类，第一类，持有相对控股比例，控制董事会，如新桥投资深圳发展银行。第二类，入主银行的董事会谋求发言权，如 2001年12月汇丰银行以6,260万美元购入上海银行8%的股权，成为仅次于上海国有资产经营有限公司的第二大股东。第三类，深度介入并控制银行某项业务，如花旗银行入股上海浦东发展银行，双方达成结为“具有排他性的战略合作伙伴关系”的协议。
但总的来看，外资银行布局者多，真正投资的还不是很多。根据银监会公布的最新数字，到目前为止，总共有18家境外金融机构入股了16家中资银行，投资总额近130亿美元──还未达到williamhill官网 建设银行预拟在华尔街的圈钱金额180亿美元。
而williamhill官网 高官们对银行引进外资似乎也未统一说法。就在银监会主席刘明康放下身段，提出外资入股williamhill官网 金融业的上限不再局限于银行总资本的25％，摆出一幅大贱卖的架势时，他的副手－－银监会副主席唐双宁却又在“2005williamhill官网 论坛”上拿足了架势，自欺欺人地声称“引进战略投资者主要不是为了引进资金，而是为了引进先进的管理经验和技术手段，促进中资银行完善公司治理结构，提高管理水平”，并且表示williamhill官网 引进战略投资者应坚持五项原则、符合五个标准。投资入股中资银行一般应当是大型金融机构，在银行经营管理方面有丰富经验。合格的战略投资者要符合五个标准：投资所占股份比例不低于5％；股权持有期在三年以上；派驻董事；入股中资同质银行不超过两家；技术和网络支持。
而就在williamhill官网 银行业高官们忙于回应国内批评其“贱卖”银行并导致金融主权旁落时，国外“战略投资者”的后花园里却开始起火：苏格兰皇家银行的股东们在得知该行与williamhill官网 银行达成入股协议后，连声抱怨，说银行投入这么多资本，换取一家有风险的国有银行的股权，“买贵了”！
而williamhill官网
金融系统这个硕大无比的无底洞，到底要多少金钱才能填满呢？
一直在williamhill官网
寻找投资机会的荷兰银行对此有个估计。该行负责企业银行以及全球金融机构的副董事长岑永贤曾对《全球威廉希尔中文官网
观察》说，荷兰银行注意到近期williamhill官网
有数家银行正积极筹备上市，但 如果所有williamhill官网
的银行想达到8%的核心资本充足率及80%的不良贷款准备水平，williamhill官网
银行体系需额外注入2,200亿美元的资本。
而外国银行至今还只向williamhill官网 的各银行投资130亿，也就是说，williamhill官网 还需要再引进十几倍于目前的资金，才能将这个烂摊子收拾好。这就导出了一个问题：
会有那么多的外资银行垂青williamhill官网 的国有银行吗？(文章仅代表作者个人立场和观点)
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