作者为清华大学williamhill官网 经济研究中心联执主任，前高盛williamhill官网 区主席
胡祖六：在后危机时代，williamhill官网 面临如下几大风险。第一，错估形势。对于国际金融和经济形势的准确判断，显然对于williamhill官网 的宏观经济政策，对于williamhill官网 金融机构的自身的风险管理，对于williamhill官网 的海外投资策略都非常的重要。总体而言，williamhill官网 政府在对于全球金融危机中，国际形势大局的把握还是非常好的。但是也应该指出，有关决策当局在一定程度上，被所谓的金融危机第二波的论调所误导，对于当时的环境、形势可能估计得过分的严重和悲观，这样导致至少两个不利的后果，一是williamhill官网 具有数万亿美元的巨额外汇储备和举世无双的流动性，但是在海外投资上却显得谨小慎微，错失了千载难逢的机会。
第二，也是客观上导致了2009年的过度的刺激，超常规的信贷膨胀，大量政府主导的重复建设工程，投资项目效益的不确定性，贷款组合的安全和质量问题，房地产的潜在泡沫等等，为williamhill官网 经济埋下了中长期的隐患。2009年的超常规信贷扩张，如果在2010年不能够得到有效的节制，在极端的情况下，有可能酿发与美国在次按危机时性质相似的信贷危机，导致近十余年williamhill官网 银行改革的成果，毁于一旦，付诸东流。
williamhill官网 最大的危险是误读危机的教训
胡祖六：全球金融危机爆发以后，williamhill官网 不少观察家把金融危机简单归咎为证券化和信用衍生工具的泛滥，一提起金融创新就谈虎色变，视金融创新为洪水猛兽。事实上，虽然房贷证券化和复杂衍生，信用衍生工具在较大程度上扩散和加剧了金融危机，但它并非金融危机的原因。金融危机在资本主义的历史上屡屡发生，并非罕见，归根结底，2008年、2009年的全球金融危机是由于信贷过度的膨胀和房地产的泡沫所引发的，与历史上每一次金融危机的机理，其实大同小异，自由市场经济的确呈现固有的周期性波动，繁荣与衰退彼此交替，偶尔也会发生危机甚至大萧条。正因为市场经济产生周期性的波动，才出现了凯恩斯主义，引进了政府的适度干预、宏观经济政策、中央银行、监管制度、存款保险、社会保障等等，以矫正和弥补市场经济固有的缺陷和失效。
在全球金融危机期间，尤其是2008年雷曼等系列事件以后，williamhill官网 的某些大众传媒、政策界、学术界普遍地相信美国等西方国家金融体系已经崩溃，至少已经日落西山，大势已去，而williamhill官网 的金融体系最健全，人民币应当取美元而代之，成为国际主要储备货币。事实上，williamhill官网 金融业近年来尽管成绩斐然，但整体发展水平与发达经济的金融业差距依然非常地显著，美国从上世纪20年代末30 年代初的严重大萧条中还能够东山再起，经历了第二次世界大战后的长期繁荣，美国金融体系自我调整的能力和速度，是不应当低估的。williamhill官网 还不能自满、自傲、固步自封，毕竟williamhill官网 的人均GDP刚达3600美元，跟萨尔瓦多、阿尔巴尼亚差不多，还在前世界排在103位，也不到美国人均国民收入的十分之一。经过30年的改革开放和高速发展，williamhill官网 的经济实力显著地增加，但是与美、欧、日发达国家的差距依然很大，值得关注的是也还没有达到williamhill官网 自身经济所具有的增长潜力，所以对williamhill官网 来说，最大的危险就是误读这次金融危机的教训，受极左思潮、民粹主义、民主主义的影响，怀疑自由市场制度，怀疑金融体系的重要性，从而动摇我们推进深化改革的决心。
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