williamhill官网 监管部门在今年早些时候对银行业实施了一次重要的压力测试之后，得出结论：即使发生可能性极低的一种情况——房价下跌50%，不良贷款也只会少量增加。
这无异于一份“健康证书”，作为来自政府的声明，它的意思清楚得不能再清楚：市场对williamhill官网 房地产泡沫中所蕴含的风险有些担忧过头了。
但几位看过英国《金融时报》获得的一份压力测试副本的分析师表示，当局这种信心既没有理由，可能也很危险。
由于这个话题的敏感性，几位分析师要求不透露他们的姓名。他们表示，压力测试在设计上比他们此前预想的更为严格。
但他们警告称，压力测试中遗漏了大量内容，一些假设也站不住脚，这削弱了测试结果的可信度。他们认为，房价大幅下跌很可能对williamhill官网 银行业造成重创。
他们说，压力测试中对房地产行业所面临威胁的情景设定与现实脱节，比如说，压力测试假定在“重度压力”情景下，房价会下跌50%，交易量会下跌30%。
在现实世界中，却发生了恰恰相反的情况。房价才刚开始下跌，而交易量却已经连续两个月大幅下跌了。国内券商兴业证券(Industrial Securities)根据官方数据分析得出：9月份全国大中城市房地产交易量同比下降了35%，10月份同比下降了39%。
原因很简单：因为潜在置业者认定房价还会继续下跌，所以他们宁愿持币观望。
但后果却复杂得多。房地产开发商已经遭受到了资金紧缩的冲击，正在酝酿大减价。
一位分析师说道：“开发商的现金流很成问题，但从好得出奇的压力测试结果来看，我觉得我们没有一家银行深入考虑过这个问题。”
购房者锐减的情况也正开始影响到建筑业，这进而可能给整个经济造成打击。
压力测试中几乎完全没有纳入这些连锁反应。测试要求银行对一系列房地产相关贷款进行分类：对开发商的贷款；按揭贷款；对水泥等上游行业的贷款；以及对装修等下游行业的贷款。
但这套方法假定，在房价下跌之时，总体经济增长仍然大体上不受影响。
另一位分析师说：“在房价下跌30%之前，我们必须想想销量下降了多少，更重要的是，建筑活动减少了多少，这不仅会影响到钢铁和水泥行业，也意味着工业生产、投资和就业统统都会下降。”
第三位分析师表示，压力测试没有很好地处理房地产滑坡将如何波及整个银行体系这个问题。他指出，测试中没有考虑土地销售下滑以及价格下滑对银行抵押品价值的影响。
而williamhill官网 银行体系中的抵押物绝大部分都是土地或房产，因此房地产滑坡可能迫使整个银行体系进行资产减记。这位分析师说：“这是关键的连带风险。如果开发商卖不掉房子，地方政府卖不掉土地，很难想象在这样的情况下，银行能比开发商或者政府更擅长卖房或卖地。”
第四位分析师则表达了对测试实际执行情况的担心。他指出，大银行有严格的规程可依，而规模较小的机构——而它们面临的风险往往也是最大的——只能自行决定要如何审查自己的投资组合。
压力测试在williamhill官网 银行体系是一个相对新鲜的事物，4月份的测试更是williamhill官网 历来最严格的一次。国际货币基金组织(IMF)在上周发布的williamhill官网 金融稳定性评估报告中表示，williamhill官网 应当更经常、更严格地进行压力测试。
williamhill官网 监管部门的官员们私下承认，压力测试需要改进，而房地产滑坡实际上可能给银行业造成多大影响目前仍不清楚。
一位不愿具名的高级官员表示，银行往往不知道许多发放给大型国有企业的贷款，实际上流向了这些企业从事房地产业务的子公司。
他也承认，压力测试中没有充分考虑到用作抵押物的土地贬值的情况。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:金融时报
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