著名威廉希尔中文官网 分析人士叶檀近日在其博客中表示，经济景气周期内十年股指回归原点的现象并不正常。圈钱市是股市十年不上涨的罪魁。叶檀认为，未来在不容乐观的外部环境中，williamhill官网 股市只有靠内部变革才能重返牛市。
叶檀在博客中指出，证券市场在过去十年中拥有极好的发展背景。无论是处于上行周期的强劲经济，较低的通货膨胀率，快速增长的货币发行量与社会财富，还是上市公司的赢利情况，都利好于股市。在此背景下，williamhill官网 股市理应迎来一轮波澜壮阔的大牛市，但现实是A股市场迎来了一轮极其古怪的过山车行情并最终涨幅归零。
叶檀表示，williamhill官网 股市虽然十年间股指零涨幅，其所经历的另类牛市却值得关注。这种另类表现为，一边是股指的零涨幅，一边是同期上市公司数量、规模与市值的迅猛膨胀。叶檀指出，十年间市场的估值中枢在下降。当前的中位数市盈率虽不低，加权平均市盈率却极低。
叶檀认为，市场化的融资机制不会致使股指下行，只融资无回报的圈钱才是股指下行的根本原因。在她看来，分红基数偏低、分配朝大股东倾斜等问题使普通投资者的回报得不到保障，以致缴纳印花税后投资者“所得到的回报甚至不如定期储蓄”。除此以外，新股发行后的畸形造富、创业板公司对政府补贴的过度依赖也是叶檀眼中williamhill官网 股市亟待纠正的问题。
就发展的外部环境而言，叶檀预计，williamhill官网 股市在未来五年内都不具备牛市基础。未来，融资数量不会减少，通胀压力只会上升，实体经济则在艰难转型。要想重返牛市，只能靠股市自身的内部变革。
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来源:财富网
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