能够做空个股的市场，做空者既可能是清道夫，也可能是阴谋的始作俑者。
我们不应该从阴谋论出发，质疑整体做空机制，而应该追问，为什么中概股能够如此轻易被做空？每家公众企业就像每个公众人物，背后藏着无数窥探之眼，在质疑声中，一些企业、一些公众人物被轻易击倒，而另一些坦荡者不仅安然无恙，反而信用溢价日升。被做空是公众企业与人物必须付出的代价，祸兮福所依，公众企业、公众人物的信用溢价也在其中。
中概股中了做空者的“情花毒”，几无还手之力。很多中概股上市公司不得不僵尸化退入OTCBB、粉单市场，20几家企业主动或者被勒令退市（不完全统计，5家被勒令退市）。根据罗仕证券的统计，整个2011年，中概股大规模私有化，有16起宣布的交易（13起管理层收购，3起战略收购）； 10起完成的交易（9起管理层收购，1起战略收购）；2起终止的交易（管理层收购和母公司合并各一例）。截止1月18日，有12 起正在进行的交易，包括8起管理层收购；2起战略收购；1起母公司合并。
做空中概股的投资者在去年获得丰厚回报。去年7月，《巴伦周刊》发表了对知名的中概股狙击机构浑水创始人卡尔森·布洛克（Carson Block）的采访，布洛克明确表示，他会在发表报告前卖空自己在报告中曝光的公司股票。
如果投资者在浑水等机构发布报告后立即做空，起码可以获得20%以上的收益，如果在此前股价高峰期做空，并且动用金融杠杆，获得的收益难以估计。仅举一例，截至去年底统计数据显示，目前约240只中概股中，将近七成公司的股价跌幅超过50%，而同期纳斯达克指数仅下跌了1.8%。
做空的利益群体中人如同食腐者，让人生厌。但我们不能因此否认做空者的生存权利，任何一个正常的生态链，都不能缺乏食腐动物的地位。相反，如果做空者有理有智，我们理应为他们的勇气与智慧鼓掌，如果做空者出于阴谋无根据捏造事实，自然有监管部门、民事诉讼伺候，法律是最后的底线，何劳道德指责汹汹不已。
中概股被做空首先缘于市场的隔膜。中概股此前受到狂热追捧，2010年在美上市的中概股籍新兴市场加高成长概念，IPO回报率达到30%，远高于美国平均水平，优酷IPO后市值曾一度达到2011年预期年收入的60倍——此后在做空者的强烈炮火下受到压制，中概股被一概划入另册。由于中美市场的隔膜，中概股从未能得到正确估值，畸高与畸低的价格为做多与做空者留出了足够大的空间。
借壳上市的中概股弱不禁风的信用是另一个原因，最初被揪出来在诚信台上示众的中概股，几乎一家比一家不禁打，使做空者食髓知味，至使局面难以收拾。
随着幕后线索的披露，做空中概股的庞大团队逐渐浮出水面，这些群体既包括浑水、香橼、OLPGlobal等研究和调查机构——他们或者声称只做调研，或者身兼研究与投资与一体——也包括各种股权投资基金、律师事务所、对冲基金雇佣的形形色色调查人员，而一些调查者很多是在美加的华人在国内“潜伏调查”。可以肯定的是，这些机构包括一直投资williamhill官网 企业的庞大基金，或者就是曾经为williamhill官网 公司服务的中介机构，他们雇佣华人，对中概股那点猫腻知根知底。
目前上市公司与做空者已经进入贴身肉搏的白热战斗阶段。美国境内围绕中概股的诉讼层出不穷，有三家中概股公司强硬地运用法律维权，而做空者表示他们不得不匿名调查，因为他们的研究人员在williamhill官网 遭受殴打、威胁甚至拘留。
据披露，涉足做空的基金包括从2004年开始一直投资中概股的EOS基金。他们围猎总部设在加拿大温哥华的williamhill官网 银矿运营商希尔威金属矿业有限公司(以下简称“希尔威”)，去年12月，匿名做空者用“Alfred Little”的假名发布报告指控希尔威涉嫌造假。2012年1月9日，希尔威修改了向美国纽约州高等法院递交的起诉书，称“Alfred Little”向企业信息发布机构美通社（PR Newswire）提供的声明，是温哥华一家投资公司EOS基金研究主管赞恩•海利希（Zane Heilig）的母亲授权和付费的。希尔威追加赞恩•海利希、EOS基金创始人及老板乔恩•卡恩斯（Jon R. Carnes）作为被告。根据EOS网站信息，他们在成都、青岛等地均有分支机构，华人与西人各半，一度热衷于为williamhill官网 公司融资。
天人果汁在美国怀俄明州夏延市（cheyenne）联邦法院对Absaroka Capital基金及其创始人凯文•巴恩斯（Kevin Barnes）提起诉讼。巴恩斯否认他的报告涉嫌诽谤，同时对天人果汁提起了诽谤的反诉。
做空者的初期做空有理有利，但一旦越过边界，疯狂到做空williamhill官网 在美最好的上市公司时，做空者的末日也就到了。这些williamhill官网 概念公司体量大，经受住市场考验，有长期的赢利与信用保证，不会雇佣不知名的三流审计机构，所以，在中概股被误杀时，浑水等公司反手做多，非常可能。
做多与做空都是市场手段，就像有人包装韩寒有人质疑韩寒，这是做空者的天然质疑权，重要的是否靠证据说话、是否越过规则边界。否则，就是海盗式的捧杀与猎杀。
注：路透社发表了一篇特写，外资投资机构了解williamhill官网 企业真实财务数据的办法包括
尽职调查团队试图通过原材料供应商查它的采购量，但很快发现上游的铁料供应商是它的关联公司；只好再查用电量，没想到发电厂也属于这家钢管企业；一直追查到用水量，才最终倒推出其产能和年收入——基本接近6亿元。
毕马威williamhill官网 并购团队的成员曾经在一家制造业公司的厂区外驻扎了一周多，观察进出工厂的车辆数量和运载量，结果发现出车情况远没有该公司宣称的那么多。
毕马威在williamhill官网 有约200人的团队专门做并购交易。曾经通过测算从上海到广州的卡车燃料消耗量和过路费，来推算一家物流公司的货运量，因为仅从财务资料上看，“销售情况不是很清楚”。
好累啊。
在一个缺少信用的社会里，成本就是高，戏剧性的事件就是多。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
来源:博客
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