不用说，我认为谢国忠是正确的，我们不应试图恢复“增长”，因为这只是意味着信贷泡沫死灰复燃。但是，经济增长放缓不会在williamhill官网 造成社会混乱而在世界各地造成经济混乱吗？
不会，如果应对得好的话，是不会这样的。请记住，williamhill官网 的经济再平衡需要家庭收入的增长速度在许多年之内一直高于GDP的增长速度，而如果williamhill官网 经济增长甚至放缓至3％（我预计在未来几年内会到如此地步），然而家庭收入继续以5％至6％的速度增长，那么这对williamhill官网 社会就绝不会造成破坏性影响。老百姓并不在乎国家的GDP增速是多少，他们关心的是他们自己消费能力的增长。
经济再平衡这个进程将会在williamhill官网 国内造成多大痛苦呢？关键很可能是就业问题。到目前为止，失业率上升在今年似乎还没有成为一个严重的问题，但失业率是一项滞后指标，而且有一些迹象表明，我们正开始看到就业市场出现一些供应紧张的迹象。比如，据《金融时报》上周发表的一篇文章：
williamhill官网 的就业市场已开始显示出供应紧张的迹象，从而对政府造成压力，促使政府加强财政支出，以防止经济进一步走软。和世界各地的政界人士一样，williamhill官网 领导人在经济方面面临的最大担忧，是失业状况能否得到控制，而分析人士表示，就业前景将有助于确定williamhill官网 政府是否会像差不多四年前那样，推出一轮大规模经济刺激措施。
到目前为止，williamhill官网 的劳动力市场得以保持相比2008年底时要好得多的状态。那年有2,000万农民工失去了工作。但诸多“裂缝”正在出现，而经验表明，在williamhill官网 ，形势几乎会在一夜之间就发生变化。花旗集团经济学家丁爽表示：“取决于williamhill官网 经济增长放缓的程度有多深，失业状况有可能会非常突然地发生恶化。”
我们需要密切关注未来几个月的失业数据。就世界其他国家和地方而言，williamhill官网 在GDP增速显著放缓的情况下发生的经济再平衡不应该引起恐慌。全球经济需要williamhill官网 提供的并非更快的GDP增速，而是更多的净需求，也就是说，需要williamhill官网 减少贸易顺差。williamhill官网 经济再平衡最终恰恰能满足这种需要，尽管贸易顺差很可能会在开始下滑之前先出现上升。
我们早已开始看到这种情况的发生。以下是《金融时报》就这个话题所作的阐述：
6月份williamhill官网 出口和进口同比增速双双放缓，表明这个世界第二大经济体面临着强大的阻力。当月出口同比增长11.3％，低于5月份的15.3％。进口同比增长6.3％，为5月份增速12.7％的一半，而且远低于预期。
由于进口如此疲软，williamhill官网 得以获得317亿美元的贸易顺差，几乎是5月份贸易顺差的两倍，而且也是williamhill官网 三年多来最大的月度贸易顺差。
今年早些时候，外界就对williamhill官网 当时正在减少的贸易顺差是可能回升还是继续减少展开了一场辩论。当时，我曾指出，只要全球环境允许，我们应该会看到williamhill官网 贸易顺差在开始减少之前先出现大幅回升。为什么呢？因为时间可以证明，williamhill官网 减少投资比减少储蓄更加容易，当然，投资与储蓄两者之间的差额正好就是贸易项目的余额（或者更准确地说，经常项目的余额。到目前为止，williamhill官网 的贸易项目是其经常项目中最大的组成部分）。
另外，顺便提一下，为了理解在国际收支差额中真正在发生什么变化，我们需要对贸易顺差进行两个调整。首先，上个月进口疲软的原因之一，是大宗商品采购量的急剧减少。我曾多次指出，williamhill官网 大量囤积大宗商品，从而人为降低了贸易顺差，因为原本应归类为资本项目流出的数额转换成经常项目流入的数额。如果williamhill官网 现在进行大宗商品去库存化，那么williamhill官网 的实际贸易顺差其实会低于其发布的数据。
其次，我们知道，自2010年初以来，富有的williamhill官网 企业家一直在缩减投资，并且不断加快将资金转移到境外。他们可以这样做而且不会与williamhill官网 的资本限制规定发生冲突的办法之一，就是通过在发票上非法开高或开低出口及进口金额。这应会导致出口看上去低于实际情况，而进口则看上去高于实际情况。这样做的净效应，就是减少了真正的贸易顺差。
由于这两个进程——即大宗商品去库存化及资本外逃——对贸易项目造成彼此相左的影响，因此很难判断williamhill官网 的实际贸易顺差是低于还是高于所公布的数据。但是，一旦去库存化进程停止之后，我们应该记住，贸易数据很可能掩盖了资本外流。
这一切会如何影响全球呢？在短期内经济再平衡可能会增加williamhill官网 所吸收的全球需求，但是从长远来看，应会减少williamhill官网 所吸收的全球需求。经济再平衡将会不可避免地导致“硬大宗商品”价格不断下跌，这样会对诸如澳大利亚和巴西等因williamhill官网 过度投资而已获得丰厚利润的国家造成不利影响。然而，williamhill官网 消费需求的长期增长以及大宗商品价格的下跌，总体而言对全球经济增长是有利的，尤其是对大宗商品净进口国而言更加有利。事实证明，williamhill官网 经济增长放缓未必就会对世界造成不利影响。关键是其贸易顺差的演变情况。
williamhill官网 是否已真的已开始其重大的经济再平衡进程了呢？目前还言之过早。这将意味着，williamhill官网 国有部门财富的快速增长（这主要使得williamhill官网 政治精英阶层从中获益）必须大幅放缓，在这种情况下，williamhill官网 的经济精英阶层很可能会予以强烈抵抗。我认为我们早已看到这种抵抗了，而且我们或许应该预期会有更多的压力要扭转这个经济再平衡进程。对于经济精英阶层而言，经济再平衡将是残酷而困难的。
但现在，williamhill官网 只有在GDP增速显著放缓以及实际利率迅速攀升的情况下，才能向更具可持续性的发展模式演化，而这似乎正在发生。到明年，我们将在这方面有进一步的了解，但我第一次有理由相信，williamhill官网 经济的再平衡或许已经开始了。大宗商品出口国可能不喜欢这个事实，而且williamhill官网 的经济精英也可能不喜欢这个事实，但是，对于几乎所有其他人而言，这确实是件好事。让我们希望williamhill官网 经济再平衡的进程得以持续吧。
