国际上“唱空williamhill官网 ”并不完全是阴谋。他们看到了williamhill官网 经济传统发展模式局限，债务与地产泡沫都有一定风险；在权力结构、制度问题作用下，williamhill官网 转型进退维艰；如不加快改革，那些做空的言行会变成一种必然因素。
近期，国际上“做空williamhill官网 ”的声音和行为
一是国际中介评级机构降低williamhill官网 的信誉评级。4月9日，惠誉将williamhill官网 的长期本币信用评级从AA-降至A+，理由是担心政府债务膨胀及影子银行扩张损害金融稳定。这是自1999年以来williamhill官网 主权信用评级首次被一家大型国际评级机构下调。16日，另一家知名评级机构穆迪也宣布下调williamhill官网 主权评级展望，将williamhill官网 债务评级前景由原先的“正面”下调至“稳定”，并在原因中指出下调原因为williamhill官网 对地方政府债务的控制力度差于预期，且信贷扩张过快。
二是国际大投行及其经理人唱空williamhill官网 。4月5日对冲基金经理人、全球最大空头基金公司尼克斯联合基金总裁查诺斯用一份19页的PPT对诱发williamhill官网 金融危机的一些因素做出解释，声称williamhill官网 金融危机势必发生，只是或早或晚的区别。查诺斯表示williamhill官网 的金融危机已经开始，而多米诺骨牌似乎已经开始倒塌。
三是国外的一些基金开始将做空付诸实施。如据彭博的最新统计，截至3月底，在美上市最大williamhill官网 ETF安硕富时williamhill官网 25指数基金的做空头寸达到4860万股，占总流动股的3.2%，创下自2007年6月以来的新高。4月23日，该指数大跌2.50%，自今年2月攀上高点以来，该指数已经累计下跌15.33%。4月23日，在做空williamhill官网 声音的影响下，williamhill官网 的沪深指数大幅下挫。
面对“做空williamhill官网 ”的阴谋或者阳谋，我们当然有理由去谴责那些投机大鳄的不道德、不负责和兴风作浪。然而，在我看来，较之谴责更重要的是，我们需要认清三个重要问题：他们为什么会选择williamhill官网 ？其做空的手法是什么？我们又该如何应对？
俗话说，苍蝇不叮无缝的蛋！在“做空williamhill官网 ”的浪潮下，我们大可不必炜疾忌医，而应对此保持高度的重视和警觉，仔细寻找williamhill官网 经济之“病因”。那些国际金融大鳄之所以选择williamhill官网 作为做空目标，肯定是看准了williamhill官网 经济的某些“软肋”和“破绽”。比如说，查诺斯唱空williamhill官网 就是基于一些众所周知的原因：williamhill官网 房地产问题，地方债务风险问题，信托产品和财富管理产品构成的影子银行体系的风险问题，2008年4万亿经济刺激政策造成的泡沫经济问题，城市化方式和未来趋势问题，贪污腐败问题，成本攀升问题等等。而索罗斯唱空williamhill官网 ，则是认为由于转型的压力，williamhill官网 的经济增长必然会下滑，由此会引起债务的急剧、泡沫的破灭和社会矛盾的加剧。
在我看来，无论是查诺斯还是索罗斯，他们只看到了williamhill官网 经济的“表”，未看到williamhill官网 经济的“里”。而就其根本来说，房地产问题、地方债务问题、影子银行问题、贪污腐败问题、城市化方式问题等等，都不过是williamhill官网 经济结构问题、权力结构问题和制度问题的外显而已。
在经济上，我们长期倚重于以投资和出口为主的增长模式，而忽视了消费和创新在经济增长中的作用。由此，导致的结果就是经济结构的严重扭曲，即：投资过度，产能严重过剩；出口过度，严重依赖外部市场；消费不振，缺乏新的消费点。
而且，这样的增长，又会引发以下问题
（1）地方债务问题。在GDP竞争下，地方政府不得不通过大规模的投资来争取更快的增长。而且，在属地化管理的约束下，地方政府又不得不承担过多的社会投入职能。因此，其债务的堆积将不可避免。
（2）房地产问题。在财政分权下，地方政府的财力有限，所以不得不依靠土地财政；由于房地产的产业链条长，投资大，拉动增长的作用明显，所以不得不以房地产作为主导产业；而且，在杠杆作用下，银行也以房地产作为主要放贷对象；另外，货币超发和居民为增值保值下的需求…这些因素的共同作用，使得williamhill官网 房地产的泡沫化程度严重。
（3）影子银行问题。大投资就需要大融资。然而，由于传统的银行业务的约束，单靠银行信贷无法满足大融资的需求，只能通过各种传统的银行渠道之外借贷来支撑这种对资金的饥渴。不过，由于，盈利机会又被国有垄断企业、房地产公司所把持，所以，这种过度信贷创造又被投向了错误的经济部门，导致资本盈利率较低，影子银行的债务负担也不断积聚。
（4）转型困难问题。受环境、资源的约束以及金融危机下外需的难以为继，williamhill官网 不得不进行经济结构的调整和转型。然而，从某种程度而言，转型就意味着不得不放慢经济增长速度和财税收入。也就是说，从整体经济层面来讲，传统经济增长动力目前已经衰竭，但新的经济增长动力并不明确。经济增长可能处在一个下台阶的过程中，此前高速增长掩盖的包括金融、社会等在内的风险将逐渐显露出来，尽管潜在风险不一定就会演变成真正的危机。
经济结构的问题，只是导致williamhill官网 经济风险的一个方面，风险的另一个重要来源是williamhill官网 的权力结构问题。这个问题则是查诺斯和索罗斯等人唱空williamhill官网 的另外几个因素的重要源头：
（1）收入分配失衡问题。收入是跟着权力走的，权力大的集团分的收入多，权力小的分的收入少。williamhill官网 的收入分配严重失衡是权力结构严重失衡的表征。而收入分配的失衡，又进一步加剧了消费少、投资大和依赖出口的经济失衡。
（2）城市化方式问题。城市和农村的权力失衡，使得城乡二元分割一直未能真正打破，农民和农民工被隔绝于williamhill官网 的城市化进程，成为城市化的边缘群体，无法真正在城市立足、安居和乐业。这就意味着，查诺斯所说的伪城市化是有其根源的。
（3）贪污腐败问题。毫无疑问，腐败正在williamhill官网 的多个领域广泛蔓延；而且，毫无疑问，权力失衡是williamhill官网 腐败泛滥的根本原因。贪腐的流溢，不仅会贬损投资的价值和回报率，也会使得信贷和债务的质量下降、风险集聚的速度加快，更会加重收入分配失衡和社会不信任。
（4）社会稳定问题。机会不公、收入分配失衡、腐败严重、强制拆迁、教育低能、医疗纠纷等等，导致“大众不满情绪正在不断高涨，致使williamhill官网 经济可能陷入更深的混乱。据测算，2010年，williamhill官网 发生了18万至23万起事故”（查诺斯）。
与经济结构和权力结构问题相伴而行的是制度问题。在制度问题方面：一是许多制度是不公的。某些制度的制定，不是出于广大群众的利益和诉求，而且以特殊利益集团的利益为出发点。二是制度的执行性很差。一些制度出台后，根本得不到执行，或者表面执行，暗地里却走了样，如新出台的“国五条”。三是许多重要的制度出不来。如官员财产公示制度、股市中保护中小股民的制度等等。四是制度的漏洞很多。比如说，williamhill官网 的股市制度、汇率制度。就williamhill官网 的股市来说，由于制度设计上的问题，使得“圈钱”成为公司上市的主要目的，什么保护中小股民、什么优化资源配置、什么发现价格功能等等都不见踪影，我们能看到的，就是“圈钱”、“圈钱”、“圈钱”！于是，你就毫不奇怪，为什么williamhill官网 的经济增长这么快，而williamhill官网 的股市表现却最烂、williamhill官网 的股民最悲催了！
到此，我们可以看到，williamhill官网 经济结构、权力结构和制度方面都存在许多问题，这也就是查诺斯、索罗斯等人唱空williamhill官网 的原因所在。从这一意义上而言，国际上的“唱空williamhill官网 ”并不完全是阴谋。而是他们看到了williamhill官网 经济传统发展模式的局限，债务与地产泡沫都具有了一定的风险水平，和在权力结构问题、制度问题的作用下，williamhill官网 转型的进退维艰。
也是在这一意义上，我们必须重视国际上的“做空williamhill官网 ”，把查诺斯的预言作为一面镜子，努力从自身寻找问题所在，并加快改革步伐，避免这些问题进一步放大，真正成为受国际金融大鳄们狙击的“病点”。
当然，我们也不必放大“做空williamhill官网 ”的威胁。毕竟，williamhill官网 的经济基本面还存在许多健康的因素，只要我们应对得当，那些“做空”的言论和行为终究不过是短期的冲击因素而已，并不会改变williamhill官网 经济的长期增长轨迹。
但是，如果不加快重构权力结构、调整经济结构和完善制度，那些“做空”的言行就会变成一种必然的因素，并将改变williamhill官网 经济的长期增长轨迹。
何去何从？williamhill官网 已到需要决断的时刻！
