【看williamhill官网 2013年07月25日讯】williamhill官网 央行在上周五宣布，将取消金融机构贷款利率下限。这项决定已于周末生效。按此前的规定，银行金融机构的贷款利率不得低于基准利率的0.7倍。
此举得到外界一边倒的正面评价，有这样的反应也是合情合理的。“大家原以为央行会逐步放宽贷款利率的浮动限制，”williamhill官网 国际经济交流中心的王军对路透社表示，“而现在他们完全取消了这一限制。”
独立经济研究机构凯投宏观（Capital Economics）的马克·威廉姆斯（Mark Williams）将此举称为williamhill官网 方面“能够迈出的最大步子之一”。威廉姆斯说的没错，但只是从象征意义上来说是如此。在williamhill官网 金融机构第一季度发放的全部贷款中，只有大约11%的实际操作利率是低于基准利率的。眼下，这个数字会更加小。经过上个月市场利率的两次大幅上扬后，目前银行间市场的流动性依然趋紧，近几周以来，没有机构是以接近下限的利率向外放款。换句话说，这项措施在近期对williamhill官网 的货币成本不具有实际影响。
但无论如何，就像分析师们异口同声说的那样，这一变化传递出了在李克强总理领导下williamhill官网 经济改革计划的信号。但这是个什么信号呢？
大多数分析师认为，此举预示着williamhill官网 央行会干净利落地取消存款利率浮动限制。根据现行规定，银行机构的存款利率不得超过基准利率（目前为3%）的1.1倍。而取消存款利率上限，与新一届政府在今年3月做出的承诺是相符的，同时也是众望所归。
大部分观察人士预计存款利率很快将会放开。现在所有人都在等待williamhill官网 共产党召开十八届三中全会。通常情况下，新一届领导班子都会在“三中全会”上拿出自己的经济发展蓝图，因此许多人预料放开存款利率的决定会在几个月内宣布。
虽然外界呈现出一边倒的乐观情绪，但我认为存款利率的自由化可能不会在今年发生，甚至可能不会是2014年，其原因有三个。首先，拜存款利率上限所赐，国有银行成为廉价资金的受益者，而他们会对所有压缩其利息业务丰厚利润率的做法进行抗争。在这场博弈中，李克强总理处于不利位置。
第二，取消利率限制的时机不对，而且这一点很快会变得愈发明显。银行间市场上个月因为两起违约事件而发生了一场流动性危机，甚至差点就把williamhill官网 最大的银行，即工商银行，给拖下水。为了保护现金，这个银行业的巨无霸在上个月一度关闭了部分ATM系统，而且据称获得了央行的紧急秘密注资。而排名第三的银行——williamhill官网 银行，似乎也差点出现违约。所以说，williamhill官网 的银行机构实在太弱，承受不了利率改革的压力。
第三，放开存款利率的预期，是以williamhill官网 领导层愿意实施其他改革为假设，例如放开人民币汇率和资本管制等。一旦取消存款利率限制，外部资金便会涌入williamhill官网 来追求更高的回报，如果现有的限制措施还继续执行下去的话，就会酿成经济灾难。但可惜的是，williamhill官网 金融系统还没有为解除现行的种种限制规定，甚至哪怕只是放松这些限制，做好准备。
无论如何，目前外界洋溢的乐观情绪，在很大程度上是不成熟的，而从取消贷款利率下限之举发出的那个“信号”，可能实际上是悲观的。法国巴黎银行（BNP Paribas）的经济学家彭垦表说：“虽然解除存款利率限制的可能性仍在，但实际上，只放开贷款利率这个决定本身就意味着，更大胆的自由化提议被否决了，或者至少是被推迟了。这个决定说明，一些改革正在进行，然而实际上可能反而减少了近期内放开存款利率的可能性。”
存款利率改革对williamhill官网 绝对是件大事，这点别搞错。如果不改革存款利率的话，将会有更多的资金流向理财产品。这类金融产品名声不好，但却能够提供比银行存款高得多的回报。这些向投资者进行短期拆借的理财产品，却往往用于资助那些需要好些年才能创造收入的项目，属于典型的期限错配（maturity mismatch），因此会极大地威胁到williamhill官网 的金融稳定。
然而，一项迫切需要的改革未必意味着它将会得到实施。正如李克强总理在3月份说的，改革“会很痛，甚至有断腕的感觉。”
而眼下形势，williamhill官网 高层领导对疼痛的耐受力几乎为零。确实值得为李克强总理上周放开贷款利率下限的决定击掌叫好，但这只是利率自由化改革中容易迈出的那一步。
最大的考验还在于存款利率的放开，但总理还需要时间来促成各方就实施这项改革达成共识。因此，当改革真正实施时，到最后可能为时晚矣。
毕竟，williamhill官网 经济系统经过上个月诸多事件的震撼后，似乎已经踏上了不归路。
