【看williamhill官网 2013年12月06日讯】williamhill官网 一手房价格16个月连涨，11月一线城市地价创新高，这些新闻的密集轰炸让准备买房的人有点受不了。williamhill官网 指数研究院最新数据显示，上月全国100个城市(新建)住宅平均价格已经飙涨到10758元/平方米，环比上涨0.68%，已是自去年6月以来连续第18个月环比上涨。
按照官方的说法，这种涨幅已经收窄并且处于年内最低。
如果考虑目前大中城市的中心地带住宅建设基本饱和这样的事实，也就是说，咱williamhill官网 连续上涨的房价，本身有着越建越远离市中心的因素在里面，两种本身应该相互背离的条件和结局凑在了一起，所以房价远远不是官方公布的那样，难怪大家的亲身感受远远超过官方数据。
土地财政的高地价也好，刚需也好，这是两个顶住房价无法下降的重要因素，但背后的罪魁祸首是货币超发，williamhill官网 M2都100万亿了。货币如果发行没这么多，手上都没什么钱，那地方政府想抬高地价能抬上去？刚需再大，房价就能上去多少呢？投机气氛再多，房价又能怎么样？
一句话，只要全社会的钱没这么多，大家手上的钱没这么多，房价能涨个多少呢？都是钱太多闹的。
实际上，williamhill官网 的主动货币超发实际上并没有那么严重,反而是被动的货币供应量非常可观。
williamhill官网 被动的货币供应，主要来源于外汇占款以及相配套的货币双发。指的是在向国外输出产品得到外汇的过程中，政府并不将外汇打给企业，而是印刷同等币值的人民币将外汇结余吸纳为外汇储备。
这种做法的结果，就是国内的消费品减少的同时，反向增加了等价的货币——一升一降之间，实际上就多发行了两倍于出口消费品价值的货币——所谓货币双发。
实际上，货币双发才是过去williamhill官网 货币系统不断膨胀的根本原因。我们可以算一下，货币双发的数量，实际上就是国家的外汇储备。目前，williamhill官网 现在全部外汇储备约3.86万亿美元，如果以2000年的1：8.29与当前1:6.1的平均汇率1:7.2来计算，那么就是27.79万亿元。不过这27.8万亿并非是最终的流通值。
williamhill官网 的货币乘数在08年底时平均值在3.8左右，而之后经历一段时间的宽松政策普遍维持在4.2上下。如果取4倍乘数的均值。那么意味着3.86万亿美元的外汇储备，直接引发的将是111.16万亿元人民币的流动性。
而今年10月末，williamhill官网 广义货币(M2)余额才不过107.02万亿元，外汇储备所需要的货币发行量，超额的覆盖了现有的流动性。多覆盖的部分，就是平常央行习惯性的通过央票和准备金抽取走的。
历史上来看，williamhill官网 并非一直处于外汇支配流动性的状态。80年代，当时全国的外汇储备量非常稀缺，美元被政府当做战略资源，是现在外汇储备零头的零头。而微量外汇所释放的流动性也比较有限。
之后，williamhill官网 的发展使这种自主控制的流动性变成往昔。
两个重要事件。一是外资投资williamhill官网 。这个起步于90年代中期的趋势使williamhill官网 企业接受了一次洗礼，大批落后企业在不断攀升的市场竞争力面前被迅速淘汰，其原来存有的流动性也随着企业破产而被消灭。
其二是之后的政府大投资模式。不少人以为政府投资是带动流动性泛滥的主要因素，实际上这是一个辩证的问题。williamhill官网 政府投资的低效是公认的。2002年每增加1元GDP所需要的投资是1.78元，到2010年每增加1元的GDP所需要的固定资产投资高达5.99元，将近6元。这其中实际上反而是一种流动性被消化的过程。
这两种模式，将williamhill官网 原有的存量流动性消耗殆尽。williamhill官网 的经济增长对于外资直接投资的依赖变得越来越沉重，而外资也成为了williamhill官网 流动性输入的主要源头。
你会发现一个惊人的巧合：所谓楼市的飙涨也恰恰起源于外资投资速度快速增长的同时。2001年williamhill官网 加入WTO，外资直接投资进入高峰期，而同年，williamhill官网 的房地产涨势进入快车道。
如果从流动性变迁的角度，我们可以看到一个清晰的逻辑，即由于williamhill官网 无法遏制政府消费和投资浪费，由于williamhill官网 国企未能成功改造成充满活力的民营企业，造成双重流动性紧缩，因而不得不对外开放，借助外商直接投资维持繁荣增长。
问题是，这种模式肯定不会持续的增长，外资投资williamhill官网 的根本目的是赚钱，在经历了投资期和扩张期之后，外资企业要进入收获期，大量的资金开始回流企业本土市场。
特别是最近几年来美国再工业化等政策的启动，都在明确的说明鼓励资金回流。这种情况下，williamhill官网 的FDI数据开始每况愈下，甚至当企业开始连同本金一起回流时，外资注入主导的流动性增量必然将进入枯竭期甚至为负数。这种情况下，将对于依赖外资流动性支撑的经济构成直接的冲击。
于是williamhill官网 经常项目顺差在2008年见顶，为4400亿美元，如今已经连续下跌了4年，而更早些时候，外汇占款于07年见顶。
是不是我们一切资产的价格也要跟着见顶了呢？
很巧合的是：07年williamhill官网 股市见顶；08年大宗商品的价格见顶；此后williamhill官网 PE和VC的投资收益见顶；再后来，williamhill官网 商业银行利润也见顶了。如今只有地产仍然维持坚挺，但这种模式已经有强弩之末的感觉。
如今williamhill官网 的地产强行上涨有点williamhill官网 流动性依赖遮羞布的感觉。这是个长周期的事情，williamhill官网 有不少鼓吹高房价的人吹个5年是对的，吹个10年可能也都一直是对的，不要以为他们都是神，其实他们离错误已经不远了。
当然考虑高房价的重要性，政府可以救个一年两年，但救不了太久。或许救救一线城市，把二三四线城市的泡沫挤一挤。
泡沫接下来几年是终究要挤的，这几乎是注定的。
首先地产价格居高不下直接抑制了消费并且增加了企业成本。这使得williamhill官网 的流动性依赖转向变得更加困难，流动性注入只能进一步依赖外资，不得已之下只能依赖人民币升值。而作为最重要的资产，房地产价格的不断上升，实际上又标志着人民币购买力的下降。这就形成了国内当前的格局，人民币外升内降的尴尬局面。
当这种模式达到极致时，只要国内外有轻微的政策变动，都会造成williamhill官网 经济的巨震，大量资本维持在高位运行不会长久。现在来看，短期内就有一些因素，比如可以预期的美国锁紧银根，将最终导致盘踞于这种高负荷模式下的williamhill官网 经济走向快速衰退。在快速衰退过程中，货币的外升内降将呈现快速的被动修复过程。
这种可怕的前景恰恰是williamhill官网 政府开始强硬的加速经济转型的一个重要原因。毕竟，williamhill官网 的外资注入流动性已经开始呈现缩减。
如果在未来的几年内，williamhill官网 经济无法实现出口转内销，而进一步依赖出口引导的流动性注入。那么届时，随着外资大门逐渐关闭，留给williamhill官网 的虚高经济将面临一场迅速的崩盘，尤其是房地产！
来源:BWCHINESE中文网
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