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公司债务状况不容乐观。（网络资料图片）
【看williamhill官网 2016年01月31日讯】英国《金融时报》中文网1月29号刊登评论说，需求低迷、价格疲弱以及高杠杆削弱williamhill官网 实力最强企业的活力，令williamhill官网 的巨额公司债券的违约风险升至2008年金融危机以来的最高水平。数家国际金融分析机构已将更多williamhill官网 公司列入评级下调观察名单。
标普亚太区首席评级官李国宜(Christopher Lee)表示，该机构列入观察名单的williamhill官网 企业数量占到其评级的所有williamhill官网 企业的15%，这是自2008年以来最高的比例，几乎是一年前8%的两倍。李国宜表示：“信贷质量在过去四周里进一步恶化。我估计，拥有负面评级前景的williamhill官网 企业比例将会升至18%。我们认为williamhill官网 企业的评级和前景在今年剩余时间还会进一步承压。”
惠誉(Fitch)本周将更多的williamhill官网 企业列入了评级下调观察名单，从而使得该名单上的williamhill官网 企业数量占其评级的107家非金融williamhill官网 企业的比例从2015年1月的7.4%升至12%。类似趋势在穆迪(Moody's)也体现得非常明显。
文章说，williamhill官网 大陆目前发行了大约15万亿美元的公司债券，相当于其国内生产总值的145%。williamhill官网 政府明白，如果出现一波违约潮就会引发金融危机。得益于williamhill官网 经济充足的流动性，以及官方大力阻止企业破产，以往williamhill官网 的债券违约水平按国际标准来说并不高。不过，williamhill官网 官员近期多次提出，将在今后3年基本解决那些占有资源，却很少甚至没有创造价值的“僵尸企业”的问题。williamhill官网 国务院国有资产监督管理委员会主任张毅表示，有必要用今天的“小震”化解未来的“大震”。这类言论提升了今年债务违约案例增长将会得到williamhill官网 政府默许的可能性，尤其是在金属、采矿、房地产、交通和建筑原材料等领域。这些公司中有许多已经负债累累。williamhill官网 200强企业中杠杆程度最高的30家企业的债务相当于它们年收入总额的21倍。
谈到williamhill官网 公司的巨额债务违约风险问题，现在美国的williamhill官网 学者程晓农认为：
“在williamhill官网 投资很多的，或者与在williamhill官网 的外企关联密切的投行机构，现在他们最怕的是williamhill官网 经济出大问题，那也意味着他们跟着出大问题。《金融时报》的这个分析，体现的其实是国际金融界对自己被williamhill官网 金融危机拖下水的恐惧。但我想说的是，这个恐惧其实早就存在，只是他们一直当鸵鸟，不愿意面对而已。”
评论说，在williamhill官网 ，银行对放贷日益谨慎，债券市场让境况不佳的企业得以再融资。去年12月，williamhill官网 债券发行量同比增长1,695%，达2,120亿元人民币。有迹象表明，williamhill官网 金融市场特有的宽容可能变得趋于严厉。williamhill官网 国内评级AA的债券的平均收益率在过去几周从一年前的4%升至约4.6%，揭示人们对风险较高发行业的兴趣下降。一些观察人士表示，williamhill官网 今年别无选择，只能让那些无可救药的僵尸企业破产，对债券和银行贷款违约。这些僵尸企业主要集中于煤炭行业，不仅已无力支付固定成本，也已无力支付可变成本。
程晓农指出，在williamhill官网 ，产能过剩的“僵尸企业”无法偿还债务，同时多年来很多地方政府假借空壳公司发行大量债券融资，开发房地产。如今房地产泡沫破裂后，这些官方空壳公司的债务也难以偿还。
“支撑过去这些年房地产开发的这些债完蛋的结果就是，债券卖给银行了，银行出现巨额的坏账，或者是债券最后以理财产品的形式卖给老百姓了，然后地方政府赖帐不还了，让老百姓每户几十万的资金泡汤了。无论哪一种形式，williamhill官网 政府都很难承受，但是又不得不承受。”
评论说，如果williamhill官网 国内债券市场出现违约潮，投资者可能会加倍努力设法将资金转移到海外，加剧资本外流规模。有分析师认为，到了决定是否让国有企业或影子金融产品破产的时候，williamhill官网 当局可能会“临阵退缩”，因为担心会对就业、经济活动和家庭信心产生连锁影响，这种担心不仅支撑了现有的债务架构，还鼓励了更多的借贷，以及在地方政府的默许下过剩产能的继续存在。
