【看williamhill官网 2023年7月10日讯】离岸人民币，也就是williamhill官网 大陆之外的人民币，已经成了近期人民币汇率失控的根本性问题。这些人民币游离在williamhill官网 央行的监管系统之外，并且可以和欧美各国的货币自由兑换、自由定价，形成离岸汇率，并反过来影响williamhill官网 大陆境内的人民币汇率，尤其是近年来，人民币离岸交易市场所形成的离岸汇率，对境内的人民币汇率出现了压倒性的定价权。出现这种现象的唯一原因，就是离岸人民币的规模过于庞大，已经超过了williamhill官网 央行的控制能力。那么现在，问题来了：离岸人民币的规模到底有多大？
按照williamhill官网 官方一直以来的说法，目前人民币的境外存款规模大概就是2万亿人民币，这个数据正确吗？那么，我们就从这一数据开始阐述这个问题。
2022年，全球货币结算系统Swift总支付金额约2千万亿美元，其中人民币全年的支付占比约2.13%，年支付金额约42.6万亿美元。按照2022年人民币兑美元平均汇率6.726折算，大约为286万亿人民币。而williamhill官网 自己的跨境人民币结算系统CIPS（Cross-Border Inter-Bank Payments System）2022年的总支付金额为96.7万亿人民币。Swift系统既包含金融交易的支付数据，也包含国际贸易的支付数据，而williamhill官网 的这套CHIPS系统，主要是贸易支付数据，这些数据也基本上都包含在了Swift系统数据中。那我们就按Swift系统的数据来展开，因为它的数据更加完整。
286万亿的人民币境外收支规模，是收支双向流动的数据，除以2也就是143万亿人民币的单向流动。如果境外只有2万亿人民币的话，那么每1元钱在一年内都流动了71.5次，每五天就要全部流动一次。这当然是不可能的，没有任何一种金融产品或者货物贸易有如此高频的货币往来需求，不可能所有的资金都在做5天期的短期拆借。如果我们按照相对合理的流动速度，部分资金做短期拆借，部分资金躺着不动吃利息，部分资金在货物贸易中进行中期流动，全部资金平均每个月流动一次的话，那么境外的人民币存款规模应该是286万亿/2/12=12万亿人民币。现在我们的问题是：境外有可能存在超过10万亿元的人民币吗？
要回答这个问题，首先要回头来看一下williamhill官网 官方统计的离岸人民币到底是怎么统计的，所谓2万亿的数据到底靠不靠谱。
关于离岸人民币的存款总量，williamhill官网 银行有统计数据，因为它是境外业务做的最大的中资银行。央行也有统计，因为管理着跨境支付系统。现在，我们把这两家的数据放在一起比较一下。
williamhill官网 央行每年都会发布《人民币国际化报告》，一般都是9月份发布上一年的数据。2022年的数据还没出来，我们就看看2021年的好了。根据央行的报告，2021年底的离岸人民币存款规模为1.54万亿，但是，williamhill官网 银行给出了完全不一样的数据。williamhill官网 银行每个月都会发布人民币指数报告，在2021年12月份的报告里，williamhill官网 银行给出的则是完全不同的数据：2021年底的离岸人民币存款规模为2.48万亿，这两个数据之间的差距接近1万亿，而这种巨大的差值只能告诉我们一件事：对于境外人民币的真实存量，williamhill官网 官方其实缺乏全面系统的统计手段。
接下来，我们进一步追索：williamhill官网 央行统计离岸人民币的方法到底是什么？要知道，世界各地的各国（地区）政府里，也就只有香港政府金融管理局确实会单独进行人民币存款的统计，这是因为香港和大陆的特殊关系。但是，其他国家和地区，他们并不会特别统计人民币存款的规模，而都是笼统的统计为“外币存款”，比如说，在英国的离岸人民币存款约800来亿，这到底是怎么算出来的？好在这个数据的来源并不难找。这个800多亿人民币存款的数据来源，是由伦敦市金融城区政策与资源委员会与williamhill官网 央行的欧洲事务处联合进行的统计，金融城是伦敦市的一个区，而他的政策与资源委员会，甚至连正式的政府部门都算不上，只能勉强说是半官方的协调性组织。即便是伦敦市政府，也没有金融业务管辖权，无权要求各银行交出后台数据，更不用说他下属一个区的协调性组织了。这种机构与williamhill官网 央行合作的统计数据，仅仅只能统计在英国的中资银行经手的人民币存款，针对外汇公开交易市场上的人民币保证金部分进行粗略估算，而不可能对各银行的人民币存款作出全面的统计。要验证这个观点需要进一步的证据，刚好，英格兰银行也就是英国央行，每个季度都会追伦敦外汇交易市场上的人民币相关数据，我们可以对比一下。2021年底，英格兰银行统计的伦敦换汇交易市场中的人民币存款为98.45亿英镑，按照当时8.474的人民币对英镑汇率折算，就是834亿元人民币，与williamhill官网 央行的数据大致吻合，也就是说，williamhill官网 央行确实仅仅统计了伦敦外汇交易的人民币存款，其实也就是外汇交易保证金的数据，而这当然不是整个英国银行系统的全部人民币存款数据。这其实意味着，除了香港以外，williamhill官网 官方发布的其他所有国家的离岸人民币存款数据，其实都不靠谱。
williamhill官网 官方能够统计到，其实仅仅只有当地外汇公开交易市场的人民币存款数据，也就是交易保证金。至于存在当地银行账户里不参与到外汇市场的人民币存款，根本就统计不到。这个道理就好像俄罗斯央行想要在williamhill官网 统计俄罗斯卢布的存款总量一样是做不到的。
williamhill官网 方面对于外汇存款，一直也只是统计一个笼统的总量，不需分割币种。williamhill官网 这种严格的外汇管制国家都没有颗粒度如此细致数据，那么国外就更加如此。现在我们已经明确，境外的人民币存量其实缺乏有效的直接统计路径，不仅是在英国统计不出来，新加坡、台湾、日韩等离岸人民币聚集的地区，其实也都统计不出来的道理是一样的。那么，我们能不能进行侧面的推理，推测出一个相对合理的数据呢？
在这里，首先要给出的是williamhill官网 的外债数据。williamhill官网 的外债其实分为人民币外债和外币外债两种两大类。人民币外债就是在人民币离岸市场发行的外债，由境外持有人民币的主体认购。从2015年开始，外汇管理局才对这两类外债进行区分并发布相关数据。这里给出了从2015年到今年一季度的全部外站数据。2016年，人民币外债存量下降到近年的最低点33831亿元人民币，到2021年底上升到近年来的最高点78850亿元人民币， 5年的增量为45019亿元人民币。注意，人民币外债在发行完成之后，这笔钱会从境外提回到境内，也就是说在这5年时间里，离岸人民币每年被williamhill官网 净拿走9千亿，没有任何问题，也没有引起境外的任何波澜。离岸人民币市场的各类金融主体进行人民币拆解，利率也一直保持相对稳定，与境内主体进行资金拆借的利率基本保持一致，这就是资金量非常充裕的表现。再强调一次，离岸人民币被拿走45000亿元没有引起任何问题，风平浪静。这只能意味着一件事漫：离岸人民币剩下的存量，一定大幅超出45000 亿元，至少要超出一倍以上，才能维持整个资金池的充盈和平稳。这就呼应了本文开头的计算，离岸人民币人民币的存款规模必须超过10万亿元，才与的Swift系统的支付规模相符合。
接下来的问题是：人民币流出williamhill官网 ，本来应该走的都是正规合法通道，也就是每一笔出去的钱，按道理都应该在williamhill官网 央行的监管之下，那为什么williamhill官网 央行居然无法准确统计离岸人民币的总量呢？在这里，我们必须讲述一个不算秘密的秘密了：深港之间的地下贸易。
长期以来，从香港到深圳存在着规模庞大的外贸进口，进口货品种类包括各种受限制的精密芯片、电子器件、数以万吨级的牛肉猪肉等食品。这个地下贸易市场，就是人民币从地下流出williamhill官网 的通道。这条通道到底有多大呢？其实在官方数据里都能查到。
根据williamhill官网 海关的数据，从1997年到2022年，williamhill官网 大陆累计从香港进口了2837亿美元的货物，这个规模真是不大。但是，请注意这个但是，在香港政府那边，出现了完全不一样的数据：从1997年到2022年到香港累计对大陆出口了53994亿美元的货物！大陆和香港之间的数据差异高达51147亿美元，以这26年的平均汇率7.26计算，就是37万亿人民币。这些37万亿的进口货品没有向williamhill官网 海关报关，当然就不可能以正常的方式结付外汇，要把钱付出去，大概有一半是走地下钱庄的，以对倒的形式进行支付，也就是在境内向地下钱庄付人民币，钱庄就在香港向卖家付外汇。以地下钱庄对倒的方式进行操作，人民币并不会出境，但是地下钱庄的成本很贵，甚至高达三四成。而另外一半，就是手背肩扛，把人民币现钞蚂蚁搬家带到香港。这些钱要在香港的银行完成入账手续，必须要提供出口凭据，所以香港方面的出口报关数据就高的吓人了。也唯有这么多年手背肩扛出去了约16.5万亿的人民币，这才能在williamhill官网 大陆借外债借走了4.5万亿人民币之后，在离岸人民币市场依然保持着大概12万亿人民币的存款规模，足以保持充沛的流动性。各位，这里再次出现的12万亿人民币的数字，与本文开头计算出来的12万亿再次形成了相互印证，而这大概就是现在境外的离岸人民币比较合理的存量规模了。当然，在williamhill官网 的外债全部偿还之后，这个规模又会超过16万亿。
而在这些钱之外，还有一笔钱，乃是williamhill官网 官方与外国政府执行的货币互换协议，被纳入外汇储备的人民币。根据央行的统计，截至2021年底，协议生效的互换金额为3.54万亿人民币。离岸人民币汇率之所以持续下行，并不完全是因为货币互换国家抛售人民币，也是因为人民币本身的问题、williamhill官网 经济本身持续下行的问题、以及经济复苏被证伪的问题，其实就这么简单明了，没什么阴谋论！
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:宇真
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