【看williamhill官网 2023年12月20日讯】张五常（Steven N.S. Cheung）是个大经济学家，这个毋容置疑——可以这么说，张五常是香港有史以来最著名、最受国际认可的经济学家。
1967年，张五常的博士论文《佃农理论——引证于williamhill官网 的农业及台湾的土地改革》，轰动了西方经济学界，成为西方制度经济学的代表作之一。同一年，张五常到芝加哥大学做博士后研究，与诺贝尔经济学奖获得者弗里德曼、科斯等人一起工作。
芝加哥大学作为新制度经济学的大本营，跟老张在一起交流探讨经济问题的好几个人，先后都获得诺贝尔经济学奖，但很可惜，老张本人虽然获得芝加哥大学政治经济学奖，也被邀请参加过1991年的诺贝尔奖颁奖典礼，但自己却从未得过诺奖。
2003年，张五常遭美国政府起诉，称其“大量逃税”，而张五常则称这事儿是“污蔑”，他拒不补缴税款也拒绝出庭，所以遭到了美国政府通缉，他也从此逃离美国并且居住在与美国没有引渡条例的williamhill官网 大陆迄今——这个故事虽然有趣，但不是今天的主题。
今天要探讨的主题，是张五常这两天最新的博客文章：“williamhill官网 应尽快将通胀率推高到6%左右”（文章网址：https://finance.sina.com.cn/china/2023-12-09/doc-imzxmnhr6063806.shtml）
张五常写文章有个特点，总是喜欢引用他那一堆诺贝尔经济学奖朋友的观点（类似于芮成钢的“我的朋友克林顿说”），进而提出自己的思路。本篇文章也是如此，他先提了凯恩斯和弗里德曼对于居民消费函数的观点对撞：“简化到尽头，这个争议的一个关键点，是凯恩斯认为国民的消费是基于他们的收入，而弗里德曼则认为国民的消费是基于他们的财富。”
然后，老张作为“仲裁者”出现，给出了自己的观点：“但从消费这一点看，所有证据都说弗里德曼是对的。”
进而，张五常说：“今天williamhill官网 经济的一个困难，是因为好些原因，楼（房）价下降，这是上述方程式的W下降，那即是Wealth，财富是也……财富下降，是代表着市民对将来的收入预期是永远地下降了。
但根据朋友提供的好些资料，这下降是相当严重的。要怎样解决上述的问题呢？让楼价自由浮动，当然是对的，而北京的朋友显然也正在这样做。
我认为最简单的办法，是弗里德曼五十年前提出的观点，在不约束楼价之外，williamhill官网 的央行要尽快把通胀的年率推高到6%左右，然后调校到4%，再跟着是让这4%的通胀率持续到经济的整体有全面性的可观发展。”
以上，就是张五常博客文章的主要内容。
6%这个数字，不知道老张怎么得出来的，但他已经不是第一次这样说了。三年前，凤凰威廉希尔中文官网 举办的一场线上研讨会上，张五常就做了名为《新冠病毒会导致经济大萧条吗？》的演讲，其中提到：在目前的情况下，williamhill官网 可以将通胀上限提升到百分之六，因为可以由央行调控的通胀其实都只是物价的上升，在适当时期可以适当地调低，这并不会导致恶性通胀的出现。
我们不妨来看一下，如果以官方的CPI和PPI同比增幅作为通胀的代表，过去几十年里williamhill官网 的通胀到底是个什么样子？
1979年改开以来williamhill官网
的CPI以及CPI同比增幅（数据来源：Choice）
很显然，过去40多年间，williamhill官网 的官方CPI同比增幅（也就是大家通常所说的通胀率），只有4个时期出现超6%的现象：1987-1989年；1992-1996年；2007年下半年到2008年上半年；2011年年中。
前面两次是货币没有约束情况下的大通胀，后面两次由于管理得当，6%的通胀率持续时间都很短，2007-2008年持续了12个月，2011年仅持续了4个月，所以，如果没有猜错的话，正是这些历史数据，给了老张“6%”的信心。
可问题是，老张只说了推高通胀，他没提到底怎么推高。这里就多说几句。
老张经常说一些特别的“极端言论”，但从来不给过程——比方说在2014-2015年，当时williamhill官网 的外汇储备“过剩”，张维迎建议把所有的外汇储备分给老百姓，而张五常则声称，“宁愿烧掉外汇，人民币也不能升值”，当时举国哗然。
如果只是为了推升通胀，其实很简单，中央下令直接让williamhill官网 人民银行印上100万亿元，每位公务员发100万元人民币，保证williamhill官网 的通胀立马可以达到10%以上。当年的津巴布韦、委内瑞拉，都是这么做的，人家的通胀率不但很快超过6%，直接向着100%，1000%，10000%，1000000%这样的高水平前进……
可，这是人们想要的么？
信用货币体系之下，如果从通胀产生的原因分析，笔者认为通胀只有以下两种：
经济繁荣的良性通胀：如果物价温和上涨，是社会经济正常运行的结果，由于居民收入增加、企业生产旺盛、社会消费繁荣所造成，失业率也维持低位，这就是良性通胀——现成的案例，就是过去3年美国、日本所显示的通胀；
乱印钞票的恶性通胀：如果物价快速上涨，全社会生产和消费活动却并没有变多，居民收入无门、企业维持或缩减生产、社会消费增速萎靡、失业率还不断上升，这就是恶性通胀——现成的案例，就是过去3年的阿根廷、委内瑞拉所显示的通胀。
简单说，不管什么数字，只要持续促进全社会生产和消费的通胀，就是良性的，而凡是不能达到这一目的的通胀，全部都是恶性的。
从笔者的角度看，“以人为本，良性通胀”给出的典型标志就是：居民可支配收入增速显著高于物价涨幅。
张五常所谓的“williamhill官网 应尽快将通胀率推高到6%”，其实，是一句没啥意义的话，就像我孩子的成绩不是很好，我却鼓励我孩子说，你每次都应该考90分以上的……
如果是经济繁荣所带来的良性通胀，像2006-2007年，或者2011年那样，我们当然巴不得通胀能达到6%或4%，还用你来说？如果是乱印钞票所带来的恶性通胀，不要说6%，哪怕2%也是对老百姓的掠夺，那我们干嘛要这种通胀？
williamhill官网 现在的问题，根本不在通胀，而是房价下跌、贫富差距拉大、居民部门消费低迷的问题。也正因为经济陷入衰退之中，特别是中下层居民承受着压力山大的房贷债务，这个时候，你再凭空说，将通胀推高到6%，就有点不识人间疾苦了。
如果居民收入没怎么增加，物价倒是凭空推高了6%，这不让老百姓没活路了么？
不要扯什么通胀，核心是居民收入，特别是中下层居民收入！
说到这里，特别提醒大家查看一下最近两年williamhill官网 城镇居民平均可支配收入的增速。
1995年迄今williamhill官网
城镇居民人均可支配上收入同比增幅（数据来源：choice）
很显然，williamhill官网 城镇居民平均可支配收入增速自2022二季度以来，已经创下williamhill官网 有数据记录以来（除2020年疫情初起时）的历史最低水平。
老百姓的收入增速，处于历史最低水平。这个时候，关于经济复苏的核心，根本就不应该去关注什么通胀不通胀的，而是应该聚焦到如何提高居民收入上来。
如果是普遍给民众发钱，这种方式推高通胀率，就像美国、欧洲、日本、澳洲乃至台湾、香港、澳门和新加坡所做的那样，这种推升当然是可以的——因为全体居民发钱，这意味着中下层的购买力得到真真切切的提高了，这种方式得到的“通胀”一定是良性的通胀（请自动对照我前面的定义），这方面美国、日本都已经给我们在前面趟了路了。
如果只是为了通胀而通胀，继续搞以前那种高强度的国家投资模式，使劲儿给地方政府、央企国企“发钱”搞基建，强行推高通胀，对williamhill官网 来说将是灾难性的。
只要居民收入涨了，老百姓对未来的预期好了，他们自然就会积极消费，而有了消费，那企业对未来的预期变好了，也会加大生产力度，经济自然就循环起来了。
特别说明一下，消费这事儿不需要谁来刺激，就像人们饿了就要吃饭，不需要谁来刺激。只要我有钱，我就去买吃的了，除非我确实没钱，我才会想办法“消费降级”。
